股指月报：美伊冲突，市场波动加剧

月度评估及策略推荐

• 重要消息：政府工作报告将经济增长目标微调至4.5%至5%区间，政策基调延续；伊朗霍尔木兹海峡冲突导致能源价格飙升，美国财政部评估对原油期货市场行动；贝森特称15%全球关税可能本周实施；全球AI应用月活榜前五为ChatGPT、豆包、千问、夸克、DeepSeek，千问增速552%；央行开展8000亿元买断式逆回购操作。
• 经济与企业盈利：2月官方制造业PMI为49.0，或因假期影响；M1增速4.9%，M2增速9.0%，社融增量7.22万亿元，主因信贷开门红和政府债券前置发行；美国2月ISM制造业PMI微降至52.4，投入价格指数创新高；ADP新增就业6.3万人，显著超预期。
• 利率与信用环境：10年期国债及信用债利率小幅回落，信用利差收窄，流动性稳定。
• 小结：美伊冲突和能源价格上涨引发通胀担忧，美联储降息预期减弱，美债收益率攀升；国内经济数据因假期偏弱，政府工作报告体现务实目标，延续宽松货币和积极财政政策，聚焦新质生产力和内需组合增长；中长期仍建议逢低做多。
• 期现市场：各主力合约持仓与基差数据、比值分析（具体数据略）。
• 经济与企业盈利数据：2025年第四季度GDP实际增速4.5%；2月PMI49.0，非制造业改善；12月消费增速0.9%，出口同比增长6.6%；投资增速-3.8%，制造业、房地产、基建投资均回落。
• 企业盈利数据：2025年三季报营业收入增速同比1.24%，环比回升；净利润增速同比3.89%，环比回升。
• 利率与信用环境数据：2026年1月M1、M2增速分别为4.9%、9.0%，社融增量7.22万亿元；资金面：偏股型基金新成立747亿份，融资余额略有下降，重要股东减持维持高位，IPO批文2个。
• 估值：上证50市盈率11.59，沪深30014.18，中证50037.34，中证100049.51；市净率分别为1.28、1.49、2.58、2.67。