东吴传媒海外张良卫团队近期受国际地缘形势及宏观层面不确定性影响全球

产业链相关标的出现较大幅度回调，存储板块在此轮调整中呈现出一定程度的超卖。 从产业链跟踪来看，当前存储行业基本面未发生实质性变化。 行业整体供需格局的改善逻辑仍在延续。 AI技术演进对高性能存储（如HBM、大容量eSSD等）的需求拉动正在稳步兑现。 伴随核心云服务商资本开支的 【东吴传媒海外张良卫团队】近期受国际地缘形势及宏观层面不确定性影响，全球AI 产业链相关标的出现较大幅度回调，存储板块在此轮调整中呈现出一定程度的超卖。 从产业链跟踪来看，当前存储行业基本面未发生实质性变化。 行业整体供需格局的改善逻辑仍在延续。 AI技术演进对高性能存储（如HBM、大容量eSSD等）的需求拉动正在稳步兑现。 伴随核心云服务商资本开支的高增，高毛利存储产品的出货占比逐步提升，对原厂的整体盈利能力形成有效支撑。 此外，由于供给端厂商对通用型产品的扩产保持克制，存储产品均价（ASP）具备一定韧性，预期存储板块的盈利水平将维持稳步改善的态势。 相关标的：1）SKHynix(SK海力士) 2）Micron(美光科技)3）SamsungElectronics(三星电子)4）Sandisk(闪迪)5）两倍做多海力士（7709）6）两倍做多闪迪（SNXX）风险提示：云厂商资本开支落地进度不及预期；国际地缘政治摩擦加剧。