从孤独到悦己，“一人食”经济快速扩容

2026年03月05日 证券研究报告/行业专题报告 食品饮料 评级：增持（维持） 分析师：何长天执业证书编号：S0740522030001Email：hect@zts.com.cn分析师：赖思琪执业证书编号：S0740525090001Email：laisq@zts.com.cn 报告摘要 宏观经济增速放缓，消费心理务实理性。复盘日本及中国的GDP增速与房地产发展周期，两国经济均出现高速增长到增速放缓的发展轨迹。参考日本90年代泡沫破裂、经济迅速下行，整个社会进入低欲望状态，消费者重构生活方式，寻求性价比、健康、精神慰藉和个体化表达，催生孤独社会、消费降级、躺平文化、银发经济等社会现象。我国目前面临增速放缓、房地产债务风险、中美科技脱钩、产能过剩与人口老龄化等多重压力，消费信心亦较为疲弱，理性、实用与性价比成主流消费心理。 国内消费呈现轻量化、细分化、场景化的发展趋势，“一人食”规模增速优异。根据中研普华产业研究院发布的《2025-2030年中国一人食经济行业发展现状分析与前景预测研究报告》显示，2025年“一人食”经济规模有望突破1.8万亿元，年复合增长率达15.3%，单身群体、职场人士、银发族共同推动市场扩容。门店端，火锅、快餐、日料、中式正餐均开始尝试一人食转型，如海底捞通过小锅模式、小份菜设计以及限时专供等小型化策略，并推出了全国首家“下饭火锅菜”实体店，精准切入一人食场景。冻品企业端，安井、千味、三全均推出具有创新性的“小包装”“小规格”产品。外卖端，标注“一人食”标签的商家点击率提升26%，小份菜品销量增长35%，足见“小份量+高效率”已成刚需属性。 投资建议：基于中国逐步进入增速换挡、产业升级与应对老龄化的结构性调整期的宏观背景，消费市场从增量扩张转向存量重构，性价比零售、平价餐饮等有望扩容，同时老龄化、少子化、不婚主义的趋势或将推动单身人口突破3亿，单身经济亦值得重视，“一人食”风潮带动预制标准化食材相关企业获取新增量，建议重点关注兼具快速研发迭代各种规格新品并能实现标准化量产的冻品企业安井食品、千味央厨、三全食品，以及SKU丰富，提供便捷半成品或预制食材，贴近社区的企业锅圈、味知香。 相关报告 风险提示：消费需求疲弱，原料成本大幅上升，新品动销不及预期，研报信息更新不及时、第三方数据失真及市场规模测算偏差。 宏观经济周期：从高速增长到增速换挡 复盘日本及中国的GDP增速与房地产发展周期，我国目前所呈现出的诸多发展特征与日本1991年-2012年的停滞期以及2013年后的复苏期所呈现出来的特征类似，因此本文借日本消费趋势变化，探讨中国逐步进入增速换挡、产业升级与应对老龄化的结构性调整期背景下“一人食经济”的发展前景。 日本的经济周期呈现出清晰的“高速增长→泡沫形成→长期停滞→温和复苏”轨迹。1956-1973年，日本以年均9.2%的GDP增速实现产业升级，从纺织业逐步转向重化工、汽车与电子产业，完成经济腾飞；1974-1990年，石油危机后转向节能与高附加值产业，1985年广场协议引发日元升值，催生1986-1991年的泡沫经济，房地产与资产价格大幅攀升；1991-2012年，泡沫破裂后进入“失去的二十年”，GDP年均增速仅0.8%，房地产价格持续下跌，通缩凸显；2013年以来，安倍经济学推动日元贬值和出口复苏，但GDP年均增速仅1.1%，2020年疫情后维持温和复苏态势。 来源：日本内阁府，Wind，中泰证券研究所 中国的经济则呈现“高速增长→增速换挡→软着陆调整”的特征。1978-2010年，中国以年均9.8%的GDP增速实现跨越式发展，1978-1992年处于改革起步期，1992-2001年确立市场经济，2001-2012年加入WTO后制造业崛起，依托人口红利、外资引入、出口导向与城镇化实现全产业链布局。2011-2020年，GDP增速由高速转为中高速，房地产泡沫逐步形成，产业升级压力显现；2021年至今，进入了经济软着陆阶段，面临增速放缓、房地产债务风险、中美科技脱钩、产能过剩与人口老龄化等多重压力，未来走向取决于产业升级与地缘政治格局的变化。 来源：国家统计局，Wind，中泰证券研究所 来源：国家统计局，中泰证券研究所 社会现象与心态：消费转变为追求理性、实用与精神满足 经济周期直接塑造社会心态与消费心理。日本90年代泡沫破裂、经济迅速下行，整个社会进入了低欲望状态，消费者重构生活方式，寻求性价比、健康、精神慰藉和个体化表达，消费市场从增量扩张转向存量重构，因而出现孤独社会、消费降级、躺平文化、银发经济等社会现象，这些社会现象不同程度在目前的中国也有所反映。从消费者信心指数来看，疫情后消费者信心指数出现断崖式下滑，并持续在低位震荡，理性、实用与性价比成主流消费心理。 来源：iFind，中泰证券研究所 产品规格重构，“一人食”经济起势 参考日本通缩期以个人为单位的消费模式和场景全面兴起，性价比零售、便利服务、平价餐饮、技术创新等领域逆势增长的发展轨迹，国内消费也呈现轻量化、细分化、场景化的发展趋势，餐饮端“一人食”经济或有爆发趋势。根据中研普华产业研究院发布的《2025-2030年中国一人食经济行业发展现状分析与前景预测研究报告》显示，2025年“一人食”经济规模有望突破1.8万亿元，年复合增长率达15.3%，单身群体、职场人士、银发族共同推动市场扩容。 线下门店端，海底捞、呷哺呷哺等连锁品牌推出单人套餐。海底捞聚焦“一人食”消费场景，推出了全国首家“下饭火锅菜”实体店。门店聚焦大众简餐需求，主打冒菜、麻辣拌（香辣干拌）、拌饭三大核心品类，产品价格上，三大系列的产品券前价格集中在24.72-45.9元之间，人均价格在30元左右，同线上平台价格持平，满足“一人食也精致”的餐饮需求。 冻品、食材企业也顺应趋势推出了许多具有创新性的“小包装”“小规格”产品。千味央厨上新450g包装的有料饭团，内含3枚独立包装，每只150g，分量适配“一人食”和小家庭食用；安井发布新品战略，计划推出锁鲜装6.0条状产品，面积约为传统产品的1/3，抢抓“一人食”市场经济；三全上新“黄金比例大饺子”产品，强调“黄金比例280g，一人吃出大满足”的产品定位。 线上外卖平台数据显示，标注“一人食”标签的商家点击率提升26%，小份菜品销量增长35%，也印证“小份量+高效率”的刚需属性。 根据《中国人口就业统计年鉴2023》，我国单身人口已超2.4亿，老龄化、少子化、不婚主义叠加“主动选择单身”的趋势或将推动单身人口突破3亿，无论是线下火锅、快餐、日料、中式正餐等品类的一人食模式探索，还是预制菜、外卖等一人餐的涌现，预计兼具快速研发迭代新品并能实现标准化量产的企业以及贴近社区SKU丰富，提供便捷半成品或预制食材的企业有望获取新增量。 风险提示 消费需求疲弱，原料成本大幅上升，新品动销不及预期，研报信息更新不及时、第三方数据失真及市场规模测算偏差。 重要声明 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 中泰证券股份有限公司事先未经本公司书面授权行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。