债市基本面高频数据跟踪：“猪油”分化2026年2月第4周

生产：开工率缓慢回升 (1)电厂日耗节后温和修复。3月4日，6大发电集团的平均日耗为69.7万吨，较2月25日的61.3万吨上升13.8%。2月28日，南方八省电厂日耗为164.2万吨，较2月19日的118.9万吨上升38.1%。(2)高炉开工率维持高位。2月27日，全国高炉开工率80.2%，较2月13日上升0.1个百分点；产能利用率87.5%，较2月13日上升1.1个百分点。2月27日，唐山钢厂高炉开工率96.8%，较2月13日持平。(3)轮胎开工率缓慢回升。2月26日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率29.2%，较2月19日上升15.0个百分点；汽车半钢胎（用于轿车）开工率34.6%，较2月19日上升20.3个百分点。(4)江浙地区织机开工率节后回升。2月26日，江浙地区涤纶长丝开工率79.0%，较2月12日上升1.9个百分点；2月26日，下游织机开工率22.6%，较2月12日上升10.9个百分点。 需求：集运运价指数近涨远跌 (1)30城商品房销量环比再度走弱。3月1-4日，30大中城市商品房日均销售面积为12.8万平方米，较2月同期（18.5万平）下降30.6%，较去年3月同期（17.3万平）下降25.6%，较2024年3月同期（15.8万平）下降19.0%。(2)车市零售增长转强。2月零售同比增长54%；2月批发同比增长46%。(3)钢价弱势下跌。3月4日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较2月25日分别下跌0.9%、下跌0.3%、下跌1.8%和下跌1.0%。(4)水泥价格低位震荡。3月4日，全国水泥价格指数较2月25日下跌0.1%；其中，华东和长江地区水泥价格分别持平和下跌0.2%，表现略弱于全国平均水平。(5)玻璃价格温和下跌。3月4日，玻璃活跃期货合约价报1047元/吨，较2月25日下跌1.4%。(6)集运运价指数近涨远跌。2月27日，CCFI指数较2月13日下跌4.0%；同期SCFI指数上涨6.5%。 CPI：猪价跌至近六年新低 (1)猪价跌至近六年新低。3月4日，猪肉平均批发价为17.2元/公斤，较2月25日下跌4.6%。(2)农产品价格指数加速回落。3月4日，农产品批发价格指数较2月25日下跌2.4%。分品种看，水果(下跌0.4%）>牛肉（下跌0.6%）>鸡肉（下跌1.0%）>羊肉（下跌1.4%）>鸡蛋（下跌3.1%）>猪肉（下跌4.6%）>蔬菜（下跌4.6%）。 PPI：油价飙升至80美元上方 (1)油价飙升至80美元上方。3月4日，布伦特和WTI原油现货价报81.3和74.7美元/桶，较2月25日分别上涨14.1%和上涨14.1%。 (2)铜跌铝涨。3月4日，LME3月铜价和铝价较2月25日分别下跌1.9%和上涨7.7%。(3)国内商品指数环比涨幅扩大。3月4日，南华工业品指数较2月25日上涨5.9%；3月4日，CRB指数较2月25日上涨1.2%。 统计口径误差。数据统计大多为抽样，恐与现实情况有些许出入。 内容目录 1.1生产：开工率缓慢回升................................................................41.1.1生产端：开工率缓慢回升............................................................41.1.2生产端：高炉开工率维持高位........................................................51.1.3生产端：轮胎开工率缓慢回升........................................................51.2需求：集运运价指数近涨远跌..........................................................61.2.1需求端：30城商品房销量环比再度走弱................................................61.2.2需求端：车市零售增长转强..........................................................61.2.3需求端：钢价弱势下跌..............................................................71.2.4需求端：水泥价格低位震荡..........................................................71.2.5需求端：玻璃价格温和下跌..........................................................81.2.6需求端：集运运价指数近涨远跌......................................................8 2.1.CPI：猪价跌至近六年新低.............................................................92.1.1猪价跌至近六年新低................................................................92.1.2农产品价格指数加速回落...........................................................102.2PPI：油价飙升至80美元上方.........................................................102.2.1油价飙升至80美元上方............................................................102.2.2铜跌铝涨.........................................................................112.2.3工业品价格涨跌不一...............................................................11 图表目录 图表1：行业环比（阴影：环比走弱）............................................................4图表2：6大发电集团季节性下行.................................................................4图表3：2月28日，南方八省电厂日耗164.2万吨..................................................4图表4：钢厂高炉开工率维持高位................................................................5图表5：全国钢厂产能利用率假期回升............................................................5图表6：轮胎厂开工率缓慢回升..................................................................5图表7：江浙地区下游织机开工率节后回升........................................................5图表8：30城新房销量弱于去年同期..............................................................6图表9：30城新房销售同比在负区间内缓慢收敛....................................................6图表10：2月以来，乘用车零售同比增长54%......................................................6 图表11：2月以来，乘用车批发环比1月增长3%...................................................6图表12：钢价弱势下跌.........................................................................7图表13：钢材累库加快.........................................................................7图表14：水泥价格低位震荡.....................................................................7图表15：水泥价格同比跌幅走阔.................................................................7图表16：玻璃价格温和下跌.....................................................................8图表17：玻璃价格同比跌幅收窄.................................................................8图表18：集运运价指数近涨远跌.................................................................8图表19：SCFI指数同比跌幅收窄.................................................................8图表20：行业环比（阴影：环比走弱）...........................................................9图表21：猪价加速回调.........................................................................9图表22：猪价同比跌幅走阔.....................................................................9图表23：农产品批发价格指数加速回落..........................................................10图表24：3月以来，农产品价格指数同比涨幅走阔.................................................10图表25：油价飙升............................................................................10图表26：油价同比转涨........................................................................10图表27：铜跌铝涨............................................................................11图表28：国内商品指数同比转涨................................................................11图表29：3月以来，工业品价格涨跌不一.........................................................11图表30：3月以来，工业品价格同比跌