债市基本面高频数据跟踪：补贴退潮，车市走弱：2026年1月第4周

经济增长：补贴退潮，车市走弱 生产：电厂日耗超出去年同期 (1)电厂日耗超出去年同期。1月27日，6大发电集团的平均日耗为86.3万吨，较1月20日的85.7万吨上涨0.7%。1月22日，南方八省电厂日耗为240.0万吨，较1月16日的215.2万吨上升11.5%。 (2)高炉开工率整体持稳。1月23日，全国高炉开工率78.7%，较1月16日下降0.2个百分点；产能利用率85.5%，较1月16日上升0.1个百分点。1月23日，唐山钢厂高炉开工率90.8%，较1月16日持平。(3)轮胎开工率走势分化。1月22日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率62.6%，较1月15日下降0.3个百分点；汽车半钢胎（用于轿车）开工率74.6%，较1月15日上升1.1个百分点。(4)江浙地区织机开工率加速回落。1月22日，江浙地区涤纶长丝开工率86.7%，较1月15日下降3.2个百分点；1月22日，下游织机开工率51.2%，较1月22日下降3.7个百分点。 需求：补贴退潮，车市走弱 (1)30城新房销量环比走弱。1月1-27日，30大中城市商品房日均销售面积为16.3万平方米，较12月同期（33.7万平）下降51.5%，较去年1月同期（25.2万平）下降35.3%，较2024年1月同期（25.9万平）下降36.9%。(2)补贴退潮，车市走弱。1月零售同比下降28%；1月批发同比下降35%。(3)钢价震荡。1月27日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较1月20日分别下跌0.9%、持平、上涨0.6%和下跌0.3%。(4)水泥价格低位下探。1月27日，全国水泥价格指数较1月20日下跌0.8%；其中，华东和长江地区水泥价格分别下跌0.9%和下跌0.9%，表现略弱于全国平均水平。(5)玻璃价格窄幅震荡。1月27日，玻璃活跃期货合约价报1073元/吨，较1月20日上涨0.8%。(6)集运运价指数加速下跌。1月23日，CCFI指数较1月16日下跌0.1%；同期SCFI指数下跌7.4%。 通货膨胀：猪价涨势渐颓 CPI：猪价涨势渐颓 (1)猪价涨势渐颓。1月27日，猪肉平均批发价为18.7元/公斤，较1月20日上涨1.0%。(2)农产品价格指数偏强运行。1月27日，农产品批发价格指数较1月20日上涨0.1%。分品种看，鸡蛋（上涨4.7%）>猪肉（上涨1.0%）>羊肉（上涨0.8%）>牛肉（上涨0.2%）>水果(上涨0.1%）>蔬菜（下跌0.7%）>鸡肉（下跌1.3%）。 PPI：油价温和上涨 (1)油价温和上涨。1月27日，布伦特和WTI原油现货价报69.5和62.4美元/桶，较1月20日分别上涨2.0%和上涨3.4%。 (2)铜铝回升。1月27日，LME3月铜价和铝价较1月20日分别上涨0.8%和上涨1.3%。(3)国内商品指数环比转涨。1月27日，南华工业品指数较1月20日上涨2.1%；1月27日，CRB指数较1月20日上涨2.1%。 风险提示统计口径误差。数据统计大多为抽样，恐与现实情况有些许出入。 内容目录 1.经济增长：补贴退潮，车市走弱..............................................................41.1生产：电厂日耗超出去年同期..........................................................41.1.1生产端：电厂日耗超出去年同期......................................................41.1.2生产端：高炉开工率整体持稳........................................................51.1.3生产端：轮胎开工率走势分化........................................................51.2需求：补贴退潮，车市走弱............................................................61.2.1需求端：30城新房销量环比走弱......................................................61.2.2需求端：车市零售增长偏弱..........................................................61.2.3需求端：钢价震荡..................................................................71.2.4需求端：水泥价格低位下探..........................................................71.2.5需求端：玻璃价格窄幅震荡..........................................................81.2.6需求端：集运运价指数加速下跌......................................................82.通货膨胀：猪价涨势渐颓....................................................................92.1.CPI：猪价涨势渐颓...................................................................92.1.1猪价涨势渐颓......................................................................92.1.2农产品价格指数偏强运行...........................................................102.2PPI：油价温和上涨..................................................................102.2.1油价温和上涨.....................................................................102.2.2铜铝回升.........................................................................112.2.3工业品价格环比涨跌不一...........................................................11风险提示......................................................................................11 图表目录 图表1：行业环比（阴影：环比走弱）............................................................4图表2：6大发电集团处于季节性高位.............................................................4图表3：1月22日，南方八省电厂日耗240万吨....................................................4图表4：钢厂高炉开工率整体持稳................................................................5图表5：全国钢厂产能利用率温和回升............................................................5图表6：轮胎厂开工率走势分化..................................................................5图表7：江浙地区下游织机开工率加速回落........................................................5图表8：30城新房销量弱于去年同期..............................................................6图表9：30城新房销售同比进一步下行............................................................6图表10：1月以来，乘用车零售同比下跌28%......................................................6 图表11：1月以来，乘用车批发环比12月下降30%.................................................6图表12：钢价震荡.............................................................................7图表13：钢材缓慢累库.........................................................................7图表14：水泥价格低位下探.....................................................................7图表15：水泥价格同比跌幅收窄.................................................................7图表16：玻璃价格窄幅震荡.....................................................................8图表17：玻璃价格同比跌幅收窄.................................................................8图表18：集运运价指数加速下跌.................................................................8图表19：SCFI指数同比跌幅收窄.................................................................8图表20：行业环比（阴影：环比走弱）...........................................................9图表21：猪价涨势渐颓.........................................................................9图表22：猪价同比跌幅收窄.....................................................................9图表23：农产品批发价格指数偏强运行..........................................................10图表24：1月以来，农产品价格指数同比涨幅收窄.................................................10图表25：油价温和上涨........................................................................10图表26：油价同比跌幅走阔..................................................