债市基本面高频数据跟踪2026年7月第2周：商品房销售分化加剧

债市基本面高频数据跟踪 固定收益动态 证券研究报告 固定收益组 分析师：尹睿哲（执业S1130525030009）yinruizhe＠gjzq.com.cn分析师：赵心茹（执业S1130525030010）zhaoxinru＠gjzq.com.cn 商品房销售分化加剧——2026年7月第2周 经济增长：商品房销售分化加剧 生产：开工率普遍回落 (1)电厂日耗回升斜率放缓。7月14日，6大发电集团的平均日耗为82.9万吨，较7月7日的82.7万吨上升0.3%。7月9日，南方八省电厂日耗为209万吨，较7月2日的198.0万吨上升5.6%。 (2)高炉开工率全面回落。7月10日，全国高炉开工率83.8%，较7月3日下降0.2个百分点；产能利用率90.5%，较7月3日下降0.8个百分点。7月10日，唐山钢厂高炉开工率95.6%，较7月3日下降1.3个百分点。(3)轮胎开工率转向回落。7月9日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率60.0%，较7月2日下降3.4个百分点；汽车半钢胎（用于轿车）开工率62.7%，较7月2日下跌3.1个百分点。(4)江浙地区织机开工率温和回落。7月9日，江浙地区涤纶长丝开工率74.2%，较7月2日上升0.7个百分点；7月9日，下游织机开工率52.9%，较7月2日下降0.3个百分点。 需求：商品房销售分化加剧 (1)30城商品房销售销量分化加剧。7月1-14日，30大中城市商品房日均销售面积为19.0万平方米，较6月同期（23.1万平）下降18.1%，较去年7月同期（18.9万平）上升0.1%，较2024年7月同期（26.0万平）下降26.9%。 (2)车市零售淡季走弱。7月零售同比下降15%；7月批发同比下降26%。(3)钢价低位震荡。7月14日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较7月14日分别下跌1.9%、上涨0.8%、上涨0.3%和下跌0.2%。(4)水泥价格偏弱运行。7月14日，全国水泥价格指数较7月7日下跌0.7%；其中，华东和长江地区水泥价格分别下跌0.8%和下跌0.3。(5)玻璃价格弱震荡。7月14日，玻璃活跃期货合约价报951元/吨，较7月7日下跌0.6%。(6)集运运价指数十连涨告终。7月10日，CCFI指数较7月3日上涨3.4%；同期SCFI指数下跌4.3%。 通货膨胀：油价反扑 CPI：猪价连涨两周 (1)猪价连涨两周。7月14日，猪肉平均批发价为16.1元/公斤，较7月7日上涨3.9%。(2)农产品价格指数触底反弹。7月14日，农产品批发价格指数较7月7日上涨0.9%。分品种看，鸡蛋（上涨4.0%）>猪肉（上涨3.9%）>鸡肉（上涨1.6%）>蔬菜（上涨1.0%）>羊肉（上涨0.7%）>牛肉（上涨0.1%）>水果(下跌2.5%）。 PPI：油价反扑 (1)油价反扑。7月14日，布伦特和WTI原油现货价报82.8和79.3美元/桶，较7月7日分别上涨14.4%和上涨12.6%。 (2)铜铝上涨。7月14日，LME3月铜价和铝价较7月7日分别上涨1.7%和上涨1.3%。 (3)国内商品指数环比跌幅扩大。7月14日，南华工业品指数较7月7日上涨4.2%；7月14日，RJ/CRB商品价格指数较7月7日上涨4.0%。 风险提示 统计口径误差。数据统计大多为抽样，恐与现实情况有些许出入。 内容目录 1.经济增长：集运运价指数终结十连涨..........................................................41.1生产：开工率普遍回落................................................................41.1.1生产端：电厂日耗回升斜率放缓......................................................41.1.2生产端：高炉开工率全面回落........................................................51.1.3生产端：轮胎开工率转向回落........................................................51.2需求：商品房销售分化加剧............................................................61.2.1需求端：30城商品房销量分化加剧....................................................61.2.2需求端：车市零售淡季走弱..........................................................61.2.3需求端：钢价低位震荡..............................................................71.2.4需求端：水泥价格偏弱运行..........................................................71.2.5需求端：玻璃价格弱震荡............................................................81.2.6需求端：集运运价指数十连涨告终....................................................82.通货膨胀：油价反扑........................................................................92.1.CPI：猪价连涨两周...................................................................92.1.1.猪价连涨两周......................................................................92.1.2.农产品价格指数触底反弹...........................................................102.2.PPI：油价反扑......................................................................102.2.1.油价反扑.........................................................................102.2.2.铜铝上涨.........................................................................112.2.3.工业品价格多数下跌...............................................................11风险提示......................................................................................11 图表目录 图表1：行业环比（阴影：环比走弱）............................................................4图表2：6大发电集团日耗回升斜率放缓...........................................................4图表3：7月9日，南方八省电厂日耗209万吨.....................................................4图表4：钢厂高炉开工率全面回落................................................................5图表5：全国钢厂产能利用率转向回落............................................................5图表6：轮胎厂开工率转向回落..................................................................5图表7：江浙地区下游织机开工率温和回落........................................................5图表8：30城新房销量持平于去年同期............................................................6图表9：一线楼市商品房销售同比回升............................................................6图表10：7月以来，乘用车零售同比下降15%......................................................6 图表11：7月以来，乘用车批发环比5月下降17%..................................................6图表12：钢价低位震荡.........................................................................7图表13：钢材持续累库.........................................................................7图表14：水泥价格偏弱运行.....................................................................7图表15：水泥价格同比跌幅收窄.................................................................7图表16：玻璃价格弱震荡.......................................................................8图表17：玻璃价格同比转跌.....................................................................8图表18：集运运价指数十连涨告终...............................................................8图表19：SCFI指数同比涨幅走阔.................................................................8图表20：行业环比（阴影：环比走弱）...........................................................9图表21：猪价连涨两周.........................................................................9图表22：猪价同比跌幅收窄.....................................................................9图表23：农产品批发价格指数触底反弹..........................................................10图表24：7月以来，农产品价格指数同比跌幅走阔.................................................10图表25