黑色建材日报：库存高位运行，玻碱区间震荡

钢材：市场成交偏弱，钢价震荡运行 市场分析 昨日盘面震荡运行，螺纹钢期货主力合约收于3071元/吨，热卷主力合约收于3212元/吨。昨日，钢材现货成交整体偏弱，投机情绪较弱，下游需求仍在持续恢复中，市场多等待两会/伊朗事件后续，观望为主。 临近两会，宏观预期扰动增加。当前建材依旧维持供需两弱局面，库存季节性回升，基本面矛盾并不突出，上下空间均较为有限，跟随原料价格波动。本周板带材产销环比均有所改善，考虑到制造业和出口维持韧性，板材消费力度尚可，板材需求有望进一步改善。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险 宏观政策、成材需求、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：宏观氛围改善，铁矿震荡上涨 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格震荡上涨，现货方面，唐山港口进口铁矿主流品种价格小幅波动，贸易商报价多随行就市，钢厂采购以刚需为主。全国主港铁矿累计成交106.6万吨，环比上涨24.27%；远期现货：远期现货累计成交74.0万吨（7笔），环比上涨1.51%，(其中矿山成交量为59万吨)。 供需与逻辑：供应方面，高矿价对于发运依旧形成刺激，导致铁矿石供给整体保持高位。需求方面，日均铁水产量小幅回升，节后钢厂有刚需补库需求，但缺乏大规模补库意愿，投机情绪不足。节后铁矿石总库仍偏高，钢厂库存回落至同期低位，总库存高位仍然压制价格表现。后期关注两会进展、非主流铁矿发运、铁矿库存和谈判进展。 策略 单边：谨慎偏空跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 铁矿发运、钢厂利润、库存情况、废钢供应等。 双焦：提降情绪较浓，价格震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日双焦期货震荡运行，焦煤方面，元宵节过后产地煤矿陆续复工，竞拍市场流拍及降价情况居多，山西低硫主焦S0.7报价1459元/吨。焦炭方面，河北唐山地区焦企限产20-30%，焦炭市场偏弱运行，提降情绪浓厚。 进口蒙煤方面，部分报价下调至1020-1030元/吨。 供需与逻辑：焦煤方面，供应端国内煤矿复产提速、蒙煤口岸到货增加，市场货源逐步宽松，需求端焦企刚需采购、钢厂低库存策略不变，两会限产预期压制铁水释放。焦炭方面，焦企开工稳中有升、库存小幅累积，下游成材成交偏弱、钢厂盈利承压，今日多地钢厂开启首轮提降。后续关注铁水复产节奏、钢厂补库意愿、现货调价落地及两会限产执行。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给等。 动力煤：产区价格小幅调整，下游观望居多 市场分析 期现货方面：产地方面，当前主产地煤价小幅波动，近期下游复工较多，需求有所恢复，周边站台及贸易商拉运积极性较高，价格小幅上涨。但下游对高价煤抵触情绪加重，之前上涨过快的煤矿价格有所回调。港口方面，当前港口市场煤成交冷清，以拉运长协为主。进口方面，当前进口煤市场维持高价运行，且受地缘政治影响下运费居高不下，且外盘资源紧张。但当前市场终端采购意愿不高，前期中标补货需求有亏损风险。 需求与逻辑：节后需求陆续恢复，导致煤价偏强运行。同时，受进口市场供应问题影响，内贸煤价延续小幅上涨态势。中长期看，煤矿供给弹性大，需结合后期需求煤矿以销定产。 关注及风险点：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。 策略 无 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均.......................................................................