黑色建材周报：库存高位运行，玻碱承压偏弱

市场分析 玻璃方面，2609主力合约全周呈现震荡偏弱、重心逐步下移态势，6月26日收盘价968元，环比下跌10元/吨，跌幅1.02%。现货市场交投氛围一般，价格企稳，下游采购以刚需为主，成交偏弱。 供应方面，本周全国浮法玻璃产量103.14万吨，环比增加0.33%，同比下降5.46%；浮法玻璃行业平均开工率68.85%，环比减少0.34个百分点；浮法玻璃行业平均产能利用率73.29%，环比增加0.24个百分点。 需求方面，深加工样本企业订单天数均值8.3天，环比下降4.54%，同比减少15.6%；原片库存在9.1天，环比下降1.11%，同比下降0.8%。 库存方面，截止到20260625，全国浮法玻璃样本企业总库存7644.3万重箱，环比增加45万重箱，环比上涨0.59%，同比增加10.44%。 整体来看，玻璃当前供应宽松格局未改，个别产线远期有冷修计划，后期需关注冷修落地情况；进入传统消费淡季，受房地产拖累，叠加南方梅雨季节，终端需求疲软；库存高位承压，去库周期缓慢，进一步限制价格反弹。纯碱方面，2609主力合约全周呈现震荡下行态势，6月26日收盘价1096元/吨，环比下跌31元，跌幅2.75%。现货价格随盘面价格波动为主，市场情绪悲观，刚需采购为主。 供应方面，本周国内纯碱产量75.05万吨，环比下降2.12万吨，跌幅2.75%。本周纯碱综合产能利用率78.80%，上周81.03%，环比下降2.23%。 需求方面，下游需求疲软，浮法玻璃企业延续亏损状态，深加工订单减少，刚需采购谨慎；光伏玻璃产能过剩，日熔量持续回落，采购积极性不足。 库存方面，截至2026年6月25日，国内纯碱厂家总库存173.24万吨，较上周四增加3.22万吨，涨幅1.89%。整体来看，本期纯碱产量微降，但是前期检修产线陆续复产，整体供应宽松问题未有效扭转；下游需求低迷，库存高企，去库压力进一步扩大。目前市场情绪悲观，预计延续震荡偏弱格局。 策略 玻璃方面：震荡偏弱纯碱方面：震荡偏弱跨品种：无跨期：无 风险 宏观及房地产政策、浮法玻璃下游需求、纯碱产线检修和库存变化等。 图表 图1：浮法玻璃：5mm市场价格|单位：元/吨..........................................................................................................................3图2：纯碱：沙河重碱市场价|单位：元/吨..............................................................................................................................3图3：玻璃基差|单位：元/吨......................................................................................................................................................3图4：纯碱基差|单位：元/吨......................................................................................................................................................3图5：玻璃1-5价差|单位：元/吨.................................................................................................................................................3图6：玻璃5-9价差|单位：元/吨.................................................................................................................................................3图7：玻璃9-1价差|单位：元/吨.................................................................................................................................................4图8：纯碱1-5价差|单位：元/吨.................................................................................................................................................4图9：纯碱5-9价差|单位：元/吨.................................................................................................................................................4图10：纯碱9-1价差|单位：元/吨...............................................................................................................................................4图11：玻璃仓单数量|单位：张.................................................................................................................................................4图12：纯碱仓单数量|单位：张.................................................................................................................................................4图13：玻璃单边持仓量|单位：手.............................................................................................................................................5图14：纯碱单边持仓量|单位：手.............................................................................................................................................5图15：浮法玻璃日度产量|单位：吨.........................................................................................................................................5图16：纯碱周度产量|单位：万吨.............................................................................................................................................5图17：玻璃全国日度产销率|单位：%.....................................................................................................................................6图18：纯碱周度需求|单位：万吨.............................................................................................................................................6图19：浮法玻璃加光伏玻璃合计日熔量|单位：万吨..............................................................................................................6图20：光伏玻璃日熔量|单位：吨.............................................................................................................................................6图21：玻璃厂内库存|单位：万重量箱.....................................................................................................................................6图22：玻璃社会库存：沙河贸易商|单位：万重量箱..............................................................................................................6图23：纯碱厂内库存|单位：万吨.............................................................................................................................................7图24：重碱厂内库存|单位：万吨.............................................................................................................................................7图25：浮法玻璃生产毛利|单位：元/吨....................................................................................................................................7图26：纯碱生产毛利|单位：元/吨............................................................................................................................................7 价格及价差方面：本周玻璃主力2609合约全周呈现震荡偏弱