国盛建筑何亚轩中国能建A中国能源建设H能源自主可控核心龙头算电协同

能源自主可控核心龙头。 近期伊朗、委内瑞拉等我国重要原油进口国受地缘政治因素影响，原油供应稳定性下降。 在国内能源需求增长同时外部供给不确定性加大的背景下，国内能源安全保障需求迫切，能源自主可控将是未来国家战略核心环节。 公司以能建集团电规总院为 【国盛建筑何亚轩】中国能建A/中国能源建设H：能源自主可控核心龙头，”算电协同”具备天然优势，氢能储能等绿色能源发展潜力大 能源自主可控核心龙头。 近期伊朗、委内瑞拉等我国重要原油进口国受地缘政治因素影响，原油供应稳定性下降。 在国内能源需求增长同时外部供给不确定性加大的背景下，国内能源安全保障需求迫切，能源自主可控将是未来国家战略核心环节。 公司以能建集团电规总院为依托，在我国能源整体规划中占据核心地位，是能源一体化综合服务龙头，在火电、特高压、核电（常规岛）等领域市占率第一，水电、储能、新能源、氢能等领域竞争优势领先，有望核心受益未来能源电力系统投资持续加码。 绿氢及储能大手笔布局，未来运营业务占比提升驱动公司价值重估。 氢能方面，公司成立氢能子公司，全产业链布局，签约及拟投资氢能项目投资超2000亿元，去年全球最大的绿色氢氨醇一体化松原氢能产业园项目一期已经投产。 储能方面，公司前瞻性布局多种类储能，湖北应城压缩空气储能标志性项目落地，此外还获取10余个抽水蓄能项目投资开发权，总装机规模超27GW。 随着后续各类运营业务投产运营，公司运营业务利润占比有望不断提升，带动商业模式优化，驱动公司价值重估。 算电协同具备天然优势，算力基础设施投建营一体化布局潜力大。 “算电协同”指引政策落地，推动电力与算力在规划、设计、投资、运营等全环节协同。 公司在能源电力领域占据龙头地位，切入算电协同，布局算力基础设施具备天然优势。 公司深度参与全国八大节点区域算力枢纽中心建设，已在多个枢纽节点投资或布局了数据中心项目，同时拟战略收购城地香江，进一步完善全国算力基础设施运营布局网络，强化“投建营”一体化模式，有望打造未来新增长点。 投资建议：当前公司A/H股PB分别为0.97/0.44，处于历史较低区间，公司作为能源自主可控龙头，氢能、储能、算力中心等新兴业务发展潜力大，运营业务占比提升有望驱动价值重估，继续重点推荐！ 风险提示：新业务发展不达预期风险。