白糖期货日报

期货市场

白糖期货主力合约SR2605收盘价为5.345元/吨，上涨0.58%（+31元/吨），开盘价5.330元/吨，最高价5.348元/吨，最低价5.283元/吨，结算价5.318元/吨，成交量353,876手，持仓量469,973手。

现货市场

当日白糖主力合约基差为35元/吨，基差率0.65%，期货价格小幅贴水现货，基差结构延续近月贴水特征，反映市场对当前供应压力的定价。

影响因素

1. 进口持续高位：2025年12月中国食糖进口量为58万吨，全年累计进口量达492万吨，同比增长13.1%，进口糖持续流入对国内价格形成压制。
2. 供应预期宽松：主产区甘蔗长势良好，甜菜含糖分提升，供应预期宽松，较上年度1,116万吨增长4.8%。
3. 消费进入淡季：节后终端需求恢复缓慢，工业及零售端采购意愿偏弱，未见明显补库。

行情展望

SR2605合约计区间震荡。上行受限于空头持仓集中、注册仓单充裕及现货价格涨幅之力，下行受现货刚性与远月合约价格支撑。当前市场处于“现货稳、仓单足”的弱平衡格局，波动主要由持仓结构与交割预期驱动，缺乏趋势性动能。

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