白糖期货日报

1期货市场
白糖期货主力合约SR2605收盘价为5.248元/吨，下跌4元/吨，跌幅0.08%，最高价5.264元/吨，最低价5.228元/吨，开盘价与结算价均为5.248元/吨。当日成交量174,512手，成交额91.58亿元，持仓量446,222手。

2现货市场
基差为112元/吨，基差率为2.09%，期货价格小幅贴水现货。基差结构延续近月贴水特征，反映市场对当前供应压力的定价。

3影响因素

• 进口持续高位：2025年12月中国食糖进口58万吨，全年累计492万吨，同比增长13.1%，进口糖持续流入对国内价格形成压制。
• 供应预期宽松：主产区甘蔗长势良好，甜菜含糖分提升，较上年度增长4.8%，供应预期宽松。
• 消费进入淡季：节后终端需求恢复缓慢，工业及零售端采购意愿偏弱，未见明显补库。

4行情展望
SR2605合约预计区间震荡，基差维持100-150元/吨贴水。上行驱动受限于消费疲软与高库存，下行压力受进口成本与仓单支撑，价格缺乏趋势性突破动能。当前市场处于“库存高、消费弱、仓单稳、基差窄”的结构性平衡，波动主要由资金情绪与现货局部报价变动驱动。

5风险提示
期市有风险，入市需谨慎！