1期货市场
白糖期货主力合约SR2605收盘价5,266元/吨，日跌0.23%，价格延续震荡格局，交易活跃但成交量与成交额均未显著变化。
2现货市场
- 区域报价：广西主流报价5.370-5.400元/吨（持平），云南报价5.020-5.250元/吨（持稳），广东报价5,300-5,600元/吨（无变动），内蒙、河北、新疆及加工糖企价格维持前日水平。
- 市场状态：节前备货基本完成，节后补库意愿低迷，交易清淡，缺乏价格驱动。
3影响因素
- 进口持续高位：2025年12月进口量58万吨，全年累计492万吨（同比增长13.1%），对国内价格形成压制。
- 产量预期上调：2025/26榨季产量预测1,170万吨（增长4.8%），主产区甘蔗长势良好，供应预期宽松。
- 消费端疲软：春节备货高峰已过，下游需求恢复缓慢，企业库存偏高，采购意愿低迷。
4行情展望
- SR2605合约：预计区间震荡，基差维持80-100元/吨贴水。
- 上行驱动：3月下游复工可能带动刚需补库，产区销售加快，库存去化提速。
- 下行压力：全球供应过剩格局未改，进口持续流入，消费恢复缓慢，远月升水反映市场对下半年宽松预期。
- 当前格局：市场处于“高库存、弱消费、稳进口、基差收窄”状态，缺乏趋势性驱动，价格延续区间震荡。
5风险提示
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