期货市场
- 白糖主力合约收盘价5345元/吨，持仓量469973手，仓单数量144610张，前20名净买单量-93406手。
- 有效仓单预报14880张。
现货市场
- 进口加工估算价：巴西糖3964元/吨（配额内），泰国糖3905元/吨（配额内）；配额外（50%关税）：巴西糖5018元/吨，泰国糖4941元/吨。
- 云南昆明白糖现货价格5200元/吨，广西南宁白糖现货价格5350元/吨，柳州产地价格5370元/吨。
- 进口巴糖与柳糖价差（配额内）1358元/吨，泰国糖1417元/吨；配额外（50%关税）巴西糖3043元/吨，泰国糖3813元/吨。
- 当月食糖进口数量5814万吨，累计进口4925万吨。
上游情况
- 全国糖料播种面积148060千公顷，广西甘蔗播种面积840.33千公顷（同比增35.24%）。
- 甘蔗糖销量：广西累计155.06万吨，云南累计98.41万吨。
- 巴西出口糖总量201.75万吨（月度）。
产业情况
- 国内食糖产销率同比放缓，云南、广西糖增产预期，榨季高峰期预计在2月，关注2月产销数据。
- 短期受成本支撑，糖价处于低估值状态，震荡上行驱动增强。
下游情况
- 成品糖产量当月值359.04万吨，累计228.74万吨。
- 软饮料产量当月值1342.12万吨，累计296.4万吨。
期权市场
- 平值看涨/看跌期权隐含波动率10.1%/10.1%，历史波动率（20日/60日）：9.0%/9.3%。
行业消息
- 印度增加50万吨出口配额至200万吨，但糖产量预估下调至3240.9万吨（同比增12%），短期支撑原糖市场。
观点总结
- 印度糖产量预估下调，短期支撑原糖市场。
- 国内食糖产销率放缓，云南、广西糖增产预期，关注2月产销数据。
- 短期受成本支撑，糖价处于低估值状态，震荡上行驱动增强。
