白糖期货日报

期货市场

白糖期货主力合约SR2605当日收盘价为5.229元/吨，下跌0.02%（-1元/吨），最高价5,271元/吨，最低价5,227元/吨，开盘价5.240元/吨，结算价5.252元/吨。当日成交量178.941手，成交额93.98亿元。

现货市场

基差为131元/吨，基差率为2.44%，期货价格贴水现货。基差结构延续近月贴水、远月升水的季节性特征，反映市场对当前供应压力的定价。

影响因素

1. 进口持续高位：2025年12月中国食糖进口量为58万吨，全年累计进口量达492万吨，同比增长13.1%。进口糖持续流入对国内价格形成压制。
2. 供应预期宽松：主产区甘蔗长势良好，甜菜含糖分提升，较上年度1,116万吨增长4.8%，供应预期宽松。

行情展望

SR2605合约预计区间震荡，基差维持100-150元/吨贴水。上行驱动为库存去化节奏加快、进口成本支撑、远月合约升水结构修复；下行压力为供应季节性充裕、进口持续补充、消费恢复缓慢、注册仓单未显著减少。当前市场处于“高库存、高进口、弱消费、低波动”的结构性平衡，价格缺乏趋势性动能，波动由资金情绪与基差修复预期主导。