建筑材料周报（2026年第9周）：关注节后开复工情况及涨价品种

优于大市 核心观点 行业研究·行业周报 建筑材料 节后首周工地开复工率农历同比略有增加，上海优化调整地产政策。据百年建筑调研，截至2月25日(农历正月初九)，全国10692个工地开复工率为8.9%，农历同比增加1.5个百分点；劳务上工率15.5%，农历同比增加3.7个百分点；资金到位率29%，农历同比增加9.4个百分点。同时，2月25日，上海市住房城乡建设管理委等五部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》，自2月26日起施行，新政重点调减限购政策，有望刺激市场需求，提升市场活跃度，同时公积金贷款额度的提高和房产税的减免将进一步增强购房者的支付能力和购买意愿。 优于大市·维持 证券分析师：任鹤证券分析师：陈颖010-880053150755-81981825renhe@guosen.com.cnchenying4@guosen.com.cnS0980520040006S0980518090002 重点板块数据跟踪： 1）水泥：全国水泥市场价格环比回落，跌幅-0.78%，节后需求尚未启动，预计元宵节过后，下游需求将会陆续恢复，考虑部分区域价格已经触底，市场全面启动后，存在推涨价格可能，价格维护相对较好区域则多将延续往年惯例先抑后扬。2）玻璃：浮法玻璃价格部分报价上涨，多数区域下游刚需未完全恢复，多以提振市场为主，供需数据看，节后浮法厂库存大幅增加，多数厂库存有压，产能供应偏稳，后续观望下游进一步复工情况；光伏玻璃国内外需求尚未见好转迹象，下游组件企业开工率维持低位，近期多数玻璃厂家出货一般，库存有不同程度增加,但成本及成品价格变动不大，生产仍无利可图，且下游用户存继续压价心理，短期买卖双方依旧僵持。3）玻纤：春节后国内无碱粗纱市场企业报价维稳，周内均价基于前期个别厂报价提涨而小幅上调，受节后需求恢复较慢影响，多数厂周内持稳观望，但受成本端压力增加影响，市场探涨氛围较浓，预计短期价格或有小幅提涨预期，2400tex缠绕纱主流3300-3700元/吨，全国企业报价均价3603.50元/吨，环比基本持平；电子纱市场主流产品G75报价相对平稳，主因2月初价格提涨明显，月内多以月签合同走货为主,受春节假期影响，运输稍有停滞，节后发货逐步恢复，下游电子布需求缺口仍存，传统电子厚布货源亦紧俏，短期预计仍有较大提涨预期，电子纱G75主流报价10300-10700元/吨不等，较节前一周基本持平，7628电子布报价维持4.9-5.45元/米不等。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《建筑建材双周报（2025年第15期）-建材稳增长方案出台，反内卷有望强化》——2025-10-08《建筑建材双周报（2025年第14期）-新藏铁路有望加速落地，关注核心工程环节》——2025-08-12《建筑建材双周报（2025年第13期）-把握“基建回暖”与“反内卷”两条主线》——2025-07-30《建筑建材双周报（2025年第12期）-“反内卷”与城市更新共振，建筑建材供需格局有望改善》——2025-07-15《建筑建材双周报（2025年第11期）-地产基建景气回落，增量政策预期增强》——2025-06-18 投资建议：短期关注节后开复工情况及涨价品种，中期持续看好新模式、新格局、新市场：1）上游铂金上涨、织布机紧缺瓶颈推升成本、制约产能释放，叠加下游需求放量，电子布价格上涨趋势明确，看好电子布涨价及特种电子布持续紧缺和迭代升级，推荐中国巨石、中材科技；2）消费建材持续出清下格局优化，减值压力逐步接近尾声，同时地产预期改善叠加原材料价格上涨，关注盈利底部竞争趋稳下量价修复，以及新品类/新渠道/新市场/新业态的持续增长兑现，推荐三棵树、北新建材、伟星新材、兔宝宝、东方雨虹、科顺股份；3）水泥玻璃底部供给端继续优化，浮法玻璃在产产能已将至近5年低位，全行业持续亏损，关注行业反转和左侧布局机会，水泥继续关注国内超产治理落实和海外市场拓展增量贡献，推荐旗滨集团、华新建材、海螺水泥、塔牌集团。 风险提示：政策落地低于预期；原材料上涨超预期；产能投放供给增加超预期。 内容目录 市场表现回顾..................................................................4过去一周行业量价库存情况跟踪..................................................51、水泥：节后需求尚未启动，水泥价格环比回落...........................................52、浮法玻璃：下游复工相对迟缓，浮法玻璃部分试探小涨..................................73、光伏玻璃：光伏玻璃价格变动不大，库存增幅明显.......................................74、玻纤：粗纱&电子纱均存提涨预期，电子纱下游缺口仍存..................................8主要能源及原材料价格跟踪......................................................9主要房地产数据跟踪...........................................................10 图表目录 图1：近半年建筑建材板块与沪深300走势比较................................................4图2：近3个月建筑建材与沪深300走势比较..................................................4图3：A股各行业过去一周涨跌排名（单位：%）................................................4图4：本周建材板块涨跌幅排名..............................................................5图5：本周建筑板块涨跌幅排名..............................................................5图6：建材板块个股过去一周涨跌幅及排名....................................................5图7：建筑板块个股过去一周涨跌幅及排名....................................................5图8：全国水泥平均价格走势（元/吨）.......................................................6图9：各年同期水泥价格走势比较（元/吨）...................................................6图10：全国水泥平均库容比走势（%）........................................................6图11：各年同期水泥库容比走势比较（%）....................................................6图12：全国各区域P·O42.5水泥均价走势（元/吨）...........................................6图13：全国各区域水泥库容比走势（%）......................................................6图14：玻璃全国及部分主要大区现货价格走势（元/吨）........................................7图15：玻璃期货价格走势（元/吨）..........................................................7图16：各年同期玻璃价格走势比较（元/吨）..................................................7图17：各年同期玻璃生产线库存走势比较（单位：万重箱）.....................................7图18：国内2.0、3.2mm光伏玻璃镀膜均价走势（元/平米）.....................................8图19：光伏玻璃库存天数...................................................................8图20：国内主流缠绕直接纱均价（元/吨）....................................................8图21：各年同期缠绕直接纱价格走势比较（元/吨）............................................8图22：国内主流G75电子纱均价（元/吨）....................................................9图23：各年同期G75电子纱价格走势比较（元/吨）............................................9图24：原油价格走势（美元/桶）............................................................9图25：动力煤价格走势（元/吨）............................................................9图26：石油焦价格走势（元/吨）...........................................................10图27：液化天然气（LNG）价格走势（元/吨）................................................10图28：全国重质纯碱主流价格走势（元/吨）.................................................10图29：石油沥青现货价格走势（元/吨）.....................................................10图30：30大中城市商品房成交面积4W移动平均（万平）.......................................11图31：30大中城市商品房当周成交面积各年同期（万平）......................................11图32：12大中城市二手房周度成交面积4W移动平均（万平）...................................11图33：12大中城市二手房当周成交面积各年同期（万平）......................................11图34：100大中城市供应/成交土地面积（万平，%）...........................................11 市场表现回顾 截至2.27过去一周沪深300指数+1.1%，建筑材料指数（申万）+4.4%，跑赢沪深300指数3.3pp，建筑装饰指数（申万）5.0%，跑赢沪深300指数3.9pp。近半年以来，沪深300指数+4.8%，建筑材料指数（申万）+25.2%，跑赢沪深300指数20.5pp；建筑装饰指数（申万）+12.9%，跑输沪深300指数8.1pp。 资料来源：WIND、国信证券经济研究所整理 资料来源：WIND、国信证券经济研究所整理 资料来源:WIND、国信证券经济研究所整理（申万一级行业分类） 从细分板块来看，近一期建材涨跌幅居前3位的板