建筑材料板块周度总结
行情回顾
2025年2月7日至2月14日，建筑材料板块（SW）上涨0.22%，上证综指上涨1.3%，板块相对沪深300超额收益-0.97%。细分板块中，水泥（SW）下跌0.11%，玻璃制造（SW）下跌2.67%，玻纤制造（SW）上涨1.52%，装修建材（SW）上涨0.7%。板块资金净流入-7.42亿元。
水泥行业
- 市场变动：全国水泥价格指数378.7元/吨，环比下跌0.6%；出库量47.18万吨，环比上升73.97%；熟料产能利用率30.7%，环比上升4pct；库容比60.92%，环比上升2pct。重点项目应开尽开，但需求有限，预计下期开始补库。
- 产能供应：华东长三角和河南部分熟料线开窑复产，南方停窑40-70天，北方采暖季停窑率90%左右。2025年新投产产能暂无。
玻璃行业
- 市场变动：浮法玻璃均价1409.78元/吨，环比上涨1.02%；库存5527万重箱，环比上升209万重箱。中下游复工放缓，刚需提货不足，预计短期价格下跌。
- 成本利润：华北重质纯碱价格1550元/吨，环比下跌100元/吨；管道气浮法玻璃日度毛利-58.36元/吨，动力煤毛利-97.33元/吨。
- 产能供应：全国浮法玻璃生产线225条，日熔量158955吨；2025年冷修5条产线，复产3条，新点火2条。
玻纤行业
- 粗纱市场：主流无碱粗纱价格持平，热塑短切提涨200-300元/吨；需求逐步恢复，北方下游陆续开工，热塑产品走货良好；库存增速放缓，价格大概率稳定。
- 电子纱市场：价格持平，新单成交有限；库存未明显削减，下游接受涨价有限。
- 供应/库存：1月产能65.06万吨，同比增10.14%；库存79.4万吨，同比降6.84%，环比增1.55万吨。
- 进出口：12月出口16.45万吨，同比增7.49%；净出口量15.65万吨，同比增11.1%。
消费建材原材料价格
- 铝合金价格21070元/吨，环比上涨150元/吨；苯乙烯8650元/吨，环比下跌50元/吨；丙烯酸丁酯9700元/吨，环比下跌50元/吨；沥青3850元/吨，持平；天然气4324元/吨，环比上涨61元/吨。
碳纤维
- 价格：华东地区T300（12K）8-9万元/吨，T700（12K）9-12万元/吨，价格持平。
- 产量/库存：单周产量1240吨，开工率49.56%；库存17250吨，同比增长28.11%。
- 成本/利润：单位生产成本12.44万元/吨，毛利率-23.4%，多数企业亏损。
研究结论
- 市政工程类项目有望加快推进，关注龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技。
- 玻璃需求承压，关注收储政策，推荐旗滨集团。
- 消费建材持续推荐，关注三棵树、兔宝宝。
- 水泥错峰停产加强，关注基建实物工作量恢复，关注震安科技。
- 玻纤底部已现，推荐中国巨石，关注中材科技。
- 碳纤维：下游需求缓慢复苏，关注价格企稳。
- 其他建材：推荐濮耐股份。
风险提示
- 政策落地不及预期风险。
- 地产需求回暖不及预期风险。
- 原材料价格持续快速上涨风险。
