建筑建材2025年2月投资策略：关注节后开复工情况，逢低择优布局

1月建材板块整体跑赢大盘，水泥相对收益明显。1月建材板块单月下跌1.95%，跑赢沪深300指数1.04个百分点，其中水泥板块+0.1%，跑赢沪深300指数3.10个百分点。政策效果继续释放，关注后续持续性。2024年12月全国开工项目投资额2.62万亿元，单月同比增长45.8%，但2024年整体开工强度同比显著下降。地产积极变化持续累积，关注修复持续性。12月政治局会议和中央经济工作会议继续释放更加坚定稳楼市的基调。财政政策定调更加积极，有望托底基建投资。2024年广义/狭义基建投资增速9.2%/4.4%，同比+0.96pct/-1.5pct。关注节后需求恢复和供给端积极变化。水泥：错峰力度加大，偏低库存有望为开春奠定良好基础。2024年1-12月，全国规上企业水泥产量18.3亿吨，同比-9.5%。玻璃：价格窄幅波动，供给端延续缩减。光伏玻璃需求支撑不足，短期终端需求尚未见好转迹象。玻纤：短期价格趋稳，关注节后需求恢复。粗纱短期基本走稳，个别产品受产能缩减影响小幅提涨但新价推进情况一般，节后随着市场需求逐步释放叠加短期供给增量不多，价格短期维稳且有提涨可能；电子纱需求支撑有限，叠加电子布库存偏高仍待消化，短期预计价格继续维持稳中偏弱。投资建议：建材：政策定调积极，逢低择优布局。推荐三棵树、北新建材、兔宝宝、伟星新材、东方雨虹，关注坚朗五金、科顺股份；同时推荐供给端有积极变化，盈利同比改善的水泥龙头海螺水泥、华新水泥，关注塔牌集团等，以及玻璃玻纤龙头底部配置机会，推荐中国巨石、中材科技、旗滨集团；其他细分领域关注专业照明领域龙头海洋王。建筑：关注央企资产负债表修复，把握结构性机遇。预计2025年建筑板块将继续面临下游需求整体低迷的压力，核心在于“缺项目”而非“缺资金”。重点推荐中国铁建、中国交建、中岩大地、鸿路钢构、亚翔集成、太极实业。