铅周度数据点评：库存压力显现，铅价震荡

铅周度数据点评2026年3月2日 国贸期货研究院有色金属研究中心方富强助理分析师林静妍从业资格证号：F3043701从业资格证号：F03131200投资咨询证号：Z0015300 周度评估供应端需求端库存0102030405价差 目录 01周度评估 PART ONE 周 度 要 点 小 结 铅 价 格 走 势 ◼节后铅价企稳震荡反弹，具体来看一方面市场风险偏好有所好转，有色板块普遍有所反弹，另一方面再生铅成本提供支撑。截至2026年2月27日，沪铅收于16840元/吨，较节前涨跌0.84%，伦铅收于1960美元/吨，较上周涨跌-0.61%。 产 业 链 供应端 PART TWO 铅 矿 产 量 ◼2026年1月中国铅精矿产量12.69万金属吨，同比13.61%，环比0.48%；◼2025年12月全球铅矿产量402.2万吨，同比0.42%，环比-0.05%。 中 国 铅 精 矿 进 口 ◼2025年12月中国铅精矿进口量14.9万金属吨，环比35.8%，近期铅精矿进口盈利窗口开启，短期利好进口货源流入。 中 国 原 生 铅 产 量 ： 近 年 高 位 ◼2026年1月中国原生铅产量34.22万吨，环比2.86%，同比17.92%。1月原生铅开工率为72.3%，2月原生开工继续小幅抬升。 中 国 原 生 铅 加 工 费 ： 加 工 费 低 位 ◼2026年2月27日，Pb50国产铅精矿加工费为250元/金属吨，Pb60进口加工费上调5美元至-145美元/干吨。受副产品价格回落影响，加工费有小幅下调。 中 国 铅 废 料 价 格 和 供 应 ◼2026年2月27日，废电动车电池价格9925元/吨，较节前持平，废电池供应仍偏紧。 中 国 再 生 铅 产 量 和 开 工 率 ◼2026年2月26日，再生铅产量为2.79万吨，周环比-34.55%，春节期间下游减停产规模较大，节后预计逐步复工复产。 中 国 再 生 铅 利 润 ◼2026年2月27日，SMM测算再生铅毛利润-778元/吨，再生利润处于低位，节后开工情况或一般。 中 国 再 生 铅 炼 厂 库 存 ◼2026年2月26日，再生铅企业周度原料库存降至16.17万，节后补库需求待释放；此外，再生铅企业周度成品库存增加至4.63万吨。 中 国 铅 锭 净 出 口 ◼2025年12月，中国铅锭出口量为2767吨，进口量为8395吨，净出口-5628吨，进口补充较多，此外近期进口窗口持续开启，利于后续进口流入。 数据来源：Wind，SMM 需求端 PART THREE 中 国 铅 蓄 电 池 开 工 率 和 出 口 ◼2026年2月26日，中国铅蓄电池开工率为29.26%，节后开工逐步恢复，完全恢复或需至元宵节后；2025年12月，中国铅蓄电池出口量为1724.06万个，环比9.28%，同比大幅下滑。 中 国 铅 蓄 电 池 成 品 库 存 天 数 ◼2026年1月，铅蓄电池企业成品库存天数23.5天；铅蓄电池经销商成品库存天数40.7天，经销商成品库存累计较多，存在库存去化压力。 铅 蓄 电 池 终 端 下 游 ◼2026年1月，中国摩托车产量200.46万辆，同比27.53%，环比-0.08%； ◼2025年12月，中国移动基站建设量53万信道，同比63.4%，环比-5.18%； ◼2026年1月，中国汽车产量245万辆，同比0%，环比25.67%%。 数据来源：Wind，SMM 04库存 PART FOUR 数据来源：Wind，SMM 05价差 PART FIVE 铅 精 废 价 差 和 升 贴 水 ◼2026年2月27日，铅精废价差为-25元/吨，较节前下调50元/吨；上海铅现货升贴水为0元/吨，较节前持平。 分 析 师 介 绍 方富强：国贸期货研究院院长助理，有色金属首席分析师，中国科学院大学材料工程硕士。专注于铜、铝、氧化铝等有色金属品种研究，熟悉宏观经济及品种产业链发展规律，善于通过基本面分析行情动态。多次荣获上期所“优秀有色金属分析师”称号。 林静妍：国贸期货研究院有色金属研究助理，香港大学金融学硕士。专注于铅、锌、锡、铝合金等有色金属品种研究，熟悉品种产业链逻辑，善于捕捉基本面供需矛盾，为客户提供专业的市场分析及套期保值方案。 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。