周度评估
铅价格走势：上周宏观情绪反复，有色板块震荡。截至2026年5月29日，沪铅收于16560元/吨，伦铅收于2011.5美元/吨，内外价差修复。
产业链
供应端：
- 铅矿产量：2026年4月中国铅精矿产量14.02万吨，同比-1.75%；全球铅矿产量377.7万吨，同比-0.47%，环比增18.48%。
- 铅精矿进口：2026年4月中国铅精矿进口量12.07万吨，环比增11.8%，铅精矿进口盈利窗口关闭，不利散单流入。
- 原生铅产量：2026年5月中国原生铅产量35.5万吨，环比增6.6%，同比增7.5%。4月原生开工率69.7%，开工小幅下滑。
- 原生铅加工费：2026年5月29日，Pb50国产铅精矿加工费250元/金属吨，Pb60进口加工费-135美元/干吨，加工费倒挂但持稳，冶炼端靠副产品盈利。
- 铅废料价格和供应：2026年5月29日，废电动车电池价格9875元/吨，较上周上调25元/吨，低于前两年同期。
- 再生铅产量和开工率：2026年5月28日，再生铅产量4.25万吨，周环比增3.86%，再生复产积极性一般，供应偏紧。
- 再生铅利润：2026年5月29日，SMM测算再生铅毛利润-818元/吨，再生亏损仍较大。
- 再生铅炼厂库存：2026年5月28日，再生铅企业周度原料库存增至20.6万吨，处于近几年高位；成品库存小幅增加至2.16万吨。
- 铅锭净出口：2026年4月，中国铅锭出口927吨，进口36928吨，净进口36001吨，海外基本面好转，精铅进口窗口关闭，后续进口补充预计减少。
需求端：
- 铅蓄电池开工率和出口：2026年5月28日，中国铅蓄电池开工率66.87%，较上周持平，开工表现不及往年；2026年4月，中国铅蓄电池出口1917万个，环比增59.01%，同比降6.3%，出口订单有所恢复。
- 铅蓄电池成品库存天数：2026年4月，铅蓄电池企业成品库存天数25.9天；经销商成品库存天数36.41天，整体社会库存累增。
- 铅蓄电池终端下游：2026年4月，中国摩托车产量227.9万辆，同比增12.5%，环比增8.3%；移动基站建设量38.27万信道，同比降14.4%；汽车产量257.5万辆，同比降1.68%，环比降11.72%。
库存
价差
- 铅精废价差和升贴水：2026年5月29日，铅精废价差0元/吨，较上周上调25元/吨；上海铅现货升贴水0元/吨，较上周持平。
