重点推荐标的信义玻璃大涨点评国泰海通建材鲍雁辛杨冬庭20260302

我们在玻璃板块首推信义玻璃（0868.HK）本日股价新高，主要系25年报业绩超预期。 超预期在哪里？ 公司全年还原减值和税率影响后经营业绩超30亿，反观浮法行业25Q4已经进入全面亏现，此前行业预期头部浮法玻璃底部在3-5元/重箱，实际倒算信义玻璃底部在5-10元/重箱，来源于差异化玻璃 重点推荐标的【信义玻璃】大涨点评（国泰海通建材鲍雁辛杨冬庭）20260302 我们在玻璃板块首推信义玻璃（0868.HK）本日股价新高，主要系25年报业绩超预期。 超预期在哪里？ 公司全年还原减值和税率影响后经营业绩超30亿，反观浮法行业25Q4已经进入全面亏现，此前行业预期头部浮法玻璃底部在3-5元/重箱，实际倒算信义玻璃底部在5-10元/重箱，来源于差异化玻璃/海外销售量加大，底部高于此前市场预期。 如何看待后续空间？ 按照目前浮法盈利底部，公司总盈利底在30亿元以上（11亿浮法+16亿汽车+2亿建筑+2亿光伏）。 当前浮法价格行业全面亏现，如果回到行业不亏现金，则对应浮法单吨价格回升150-200元/吨，单箱提升7-10元，增厚信义玻璃盈利10-15亿元，总盈利预测上升到40-45亿。 底部30亿利润对应PE15倍，中枢盈利40-45亿对应PE仅11倍。