玻纤电子布简评从交易业绩兑现到交易AI升级趋势确定性国泰海通建材鲍雁辛杨冬庭

玻纤电子布简评总结

低介电布市场交易重心分析

• 交易重心转变：从Q2交易业绩兑现（头部企业预计有不错业绩）转向交易AI趋势带动的确定性产品升级。
• M8级与M9级覆铜板：2026年M8级为主力，M9级有望在2026年下半年放量。M8级下游厂家从性价比角度选择，目前M9级核心使用Q布。
• 后续催化：核心在下游，如Rubin架构等极致性能追求的进度变化。

厚布市场分析

• 行情外延：低介电布景气带动下，主流7628厚布库存合理，7-8月预计平稳，旺季或有提价可能。

粗纱市场分析

• Q3压力不大：风电纱高景气延续至Q3，6月出口环比压力减小。
• Q4关注点：粗纱压力更多需跟踪Q4风电情况。

投资标的

• 【中材科技】：一、二、三代低介电布及low-CTE产品布局齐全，短期业绩兑现度高，市场一致预期2025年利润18亿（含低介电布2-3亿），22xPE。
• 【宏和科技】：二代产品为主，三代认证中，业务以全薄布为主，二代25年业绩兑现有限，市场一致预期2026年利润4亿，45xPE。
• 【中国巨石】：主流厚布产销稳中偏强，低介电布产品验证推进中。