建材板块今日大涨简评国泰海通建材鲍雁辛团队20260120本日建材板

消费建材：买增长和股息的确定性、期待的是宏观预期的上修。 消费建材很多龙头公司，增长独立于地产，但估值受益于地产。 防水，涂料，家居五金等板块，核心增长驱动源于渠道下沉、品类拓宽，出海拓展，提价降费提升等多元独立因素 建材板块今日大涨简评（国泰海通建材鲍雁辛团队）20260120本日建材板块中消费建材和水泥板块涨幅显著，主要受主要城市地产政策预期匹配近期高频数据回暖。 消费建材：买增长和股息的确定性、期待的是宏观预期的上修。 消费建材很多龙头公司，增长独立于地产，但估值受益于地产。 防水，涂料，家居五金等板块，核心增长驱动源于渠道下沉、品类拓宽，出海拓展，提价降费提升等多元独立因素，石膏板、管道龙头体现出经营韧性下股息与估值优势。 若后续政策端加码带动宏观预期上修，有望进一步打开业绩与估值修复空间，推荐标的包括东方雨虹，悍高集团，三棵树，北新建材，伟星新材，兔宝宝中国联塑等。 水泥：国内盈利重回底部布局点。 25Q4长三角盈利重回底部区间，成本曲线决定了水泥底部扎实继续下行空间有限，同时超产治理有望优化26年部分区域供需格局，提供更好的错峰环境，内需修复方向上涨幅较好包括海螺水泥（绝对龙头），中国建材（港股低估值），苏博特（水泥需求二阶导），以及西部基建相关西藏天路、青松建化等。 玻璃：浮法盈利和头部企业估值都在底部区间。 浮法近期冷修提速，我们判断玻璃26年供应脆弱程度相对25年显著提升，一旦地产需求预期反转供需扭转概率提升，头部企业均在估值底部，推荐信义玻璃，旗滨集团，另外加工玻璃差异化方向推荐耀皮玻璃，金晶科技。 维持独立于内需的两大成长方向推荐：水泥出海和玻纤电子布。