国信农业重视牧业大周期珍惜反转稀缺板块观点总结1

观点总结：1、牛肉反转已经明确，产能和价格拐点在2025年已经出现，国内产能有40%左右的缺口，且肉牛PSY仅为1 ，扩繁难度更大、周期更长，预计2026-2028年持续涨价上行。 同时海外主产区也在减产周期，未来海内外将协同反转。 2、原奶周期在底部，未来半年出现大周期拐点，供给和需求在未来三年矛盾会越来越大。 【国信农业】重视牧业大周期，珍惜反转稀缺板块 观点总结：1、牛肉反转已经明确，产能和价格拐点在2025年已经出现，国内产能有40%左右的缺口，且肉牛PSY仅为1 ，扩繁难度更大、周期更长，预计2026-2028年持续涨价上行。 同时海外主产区也在减产周期，未来海内外将协同反转。 2、原奶周期在底部，未来半年出现大周期拐点，供给和需求在未来三年矛盾会越来越大。 奶牛供给已出现反转信号，奶企成母牛占比接近58%，其中20-30%企业占比接近60-70%，未来泌乳牛淘汰将高于补充速度，供给断档拐点临近。 另外，国内外价格已显著倒挂，未来深加工产能2026年大批量释放，将催化进口替代需求，拐点可能提前出现。 投资观点：板块PB只有1倍，这个时候不要过度关注短期数据，只要想明白周期到底会不会来就可以。 如果会来，历史前高的3倍PB是小目标。 本轮奶牛公司会有肉奶协同的新逻辑，估值会更高，这点更加值得重视。 具体标的：优然牧业、现代牧业等港股牧业标的，以及光明肉业等A股牛肉标的。