聚烯烃早报

LLDPE概述

• 基本面：宏观方面，2月制造业PMI回升至50.2%，重回扩张区间；中东伊朗局势升级，霍尔木兹海峡航运中断，外盘原油跳空高开，对聚烯烃估值形成支撑。供需端，农膜下游复工缓慢，包装膜刚需低负荷开工，预计元宵后快速恢复；管材陆续开工。当前LL交割品现货价6720元/吨（+220元）。
• 基差：LLDPE 2605合约基差-271，升贴水比例-3.9%，偏空。
• 库存：PE综合库存62.7万吨（+25.9万吨），偏空。
• 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。
• 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空。
• 预期：塑料主力合约盘面跟随涨停，预计继续走强。伊朗局势扰动油价，成本支撑强，库存中性，下游需求逐渐恢复，预计PE今日走势强。
• 利多：成本支撑、伊朗局势推动原油上涨。
• 利空：供过于求，供需边际变化敏感。
• 主要风险点：原油大幅波动、国际政策博弈。

PP概述

• 基本面：宏观方面同LLDPE；供需端，塑编刚需稳定，北方需求恢复较快但增量有限，BOPP复工快竞争激烈，面临部分成品库存压力。当前PP交割品现货价6750元/吨（+170元）。
• 基差：PP 2605合约基差-248，升贴水比例-3.5%，偏空。
• 库存：PP综合库存74万吨（+34.9万吨），偏空。
• 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。
• 主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空。
• 预期：PP主力合约盘面跟随涨停，预计继续走强。伊朗局势扰动油价，成本支撑强，库存中性，下游需求逐渐恢复，预计PP今日走势强。
• 利多：成本支撑、伊朗局势推动原油上涨。
• 利空：供过于求，供需边际变化敏感。
• 主要风险点：原油大幅波动、国际政策博弈。

供需平衡表：聚乙烯、聚丙烯供需平衡表数据未在正文中展示。

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