A股投资策略周报告：风险因素影响可控

策略报告摘要

核心观点

• 上周市场表现：周期风格涨幅居前。周期板块表现较好，主要因美伊局势复杂推升国际油价和贵金属避险需求，以及钢铁、有色金属、基础化工等行业供给约束与基本面改善。风格轮动与资金偏好也推动资金流向周期板块。
• 地缘风险影响：2月28日美伊冲突对市场影响有限。市场已充分定价冲突风险，冲突可能是短期的，且原油供应充足，中长期影响预期有限。
• 美国通胀数据：美国1月CPI同比上涨2.4%，核心CPI同比降至2.5%，通胀压力缓解，市场对美联储降息预期提升，但短期劳动力市场趋稳可能维持利率不变。
• 市场风险因素：当前市场面临地缘风险扰动，但总体风险可控，“两会”期间政策信息有望对冲市场波动，冲突影响集中于短期情绪面。

关键数据

• 主要指数涨跌幅（2026年2月24日-2月27日）：上证指数+1.98%，沪深300+1.08%，万得全A+2.75%。
• 风格指数涨跌幅：周期+1.23%，稳定+1.08%，成长+0.80%，消费+0.01%，金融-0.24%。
• 美联储降息预期：6月降息概率63.79%，7月降息概率98%。

研究结论

• 市场研判：当前市场面临地缘风险扰动，但总体风险可控，“两会”政策信息有望对冲市场波动。
• 行业及主题配置建议：
  • 科技与先进制造：关注电子、软件、通信服务、电力设备、国防军工、自动化设备等。
  • 提振和扩大内需：关注汽车、家用电器、医疗器械等。
  • 反内卷及供需变化：关注有色金属、特钢、化学纤维等。
  • 主题关注：十五五规划、人工智能+、商业航天、低空经济、人形机器人等。

风险提示

• 经济不及预期风险、行业风险、汇率风险、数据风险、贸易保护主义风险、全球流动性风险、黑天鹅事件等。