每日精选
- 氧化铝：现货价小幅提涨，盘面区间震荡运行。库存端结构性变化明显，电解铝和氧化铝厂原料库存去库，期货库存增加。价格缺乏趋势性上涨驱动，预计继续维持宽幅震荡，主力合约参考区间2700-2900元/吨。关注行业利润压力、产能调控政策、仓单变化和广西地区新增产能。
- 甲醇：地缘风险升级，甲醇涨停。中东冲突引发市场对全球供应中断的担忧，地缘风险溢价大幅提升。国内开工率维持高位，进口端受影响，需求端疲弱。价格主要受地缘情绪驱动，后续关注冲突实际进展与港口去库节奏。多单继续持有。
- 硅铁：供需紧平衡关注硅铁出口。节后供应小幅增长，绝对值处于历史同期偏低水平，后续宁夏有复产预期、陕西有检修，预计供应将继续增长。炼钢需求方面，铁水产量环比继续回升，两会期间存在限产，终端需求尚需时间恢复。成材库存偏低，钢厂复产弹性更大，整体节后需求将继续边际改善。非钢需求方面，镁合金存在叙事，但金属镁日产处于偏高水平，下游需求等待恢复。成本方面，宁夏生产利润最佳，其余厂区均有不同程度的亏损。短期供需偏紧，价格波动将加剧，短期建议观望。
- 玉米：市场购销偏紧，玉米走势偏强。东北地区售粮积极性一般，产区和港口价格稳中偏强运行；华北地区受雨雪天气影响，深加工到车辆降至100以下，供应偏紧下价格偏强运行。需求端，深加工企业库存下降较快，存补库意愿；饲料企业库存尚可，较为谨慎，刚需为主。政策端，中储粮在东北地区采购发力，价格底部支撑较强。短期玉米供需偏紧叠加市场情绪推动，价格偏强震荡，但也要关注后续天气升温售粮节奏变化及政策粮源投放情况，谨防回调风险。
宏观金融
- 股指期货：地缘风险超预期升级，风险资产承压。A股市场高开后震荡分化，个股跌多涨少。分行业板块看，能源相关板块火热上行，TMT集体回调。期指主力合约随指数涨跌不一，基差贴水扩大。建议暂时以观望为主，减少操作，保持低仓位，等待宏观形势更明朗。
- 贵金属：中东冲突前景尚未明朗避险需求使提振美元等资产贵金属冲高回落。美国2月ISM制造业PMI微降，连续两个月扩张。中东地区美伊冲突持续，伊朗关闭领空并反击，霍尔木兹海峡航运受阻，原油相关能化品种价格大幅飙升。避险等因素多重因素驱动美元指数走强，贵金属盘中冲高回落。国际金价前期高开低走最高涨至5418美元但美盘早段涨幅快速收窄失守5400美元，收盘报5320.69，涨0.82%；国际银价盘中大幅冲高至96美元之上部分多头逢高止盈使价格迅速回落转跌回到90美元下方，收盘报89.28美元/盎司，跌4.48%。铂族金属跟随黄金波动但避险需求不显著，铂金现货受白银拖累回落，收盘报2303.75美元/盎司，跌2.58%；国际钯金小幅跌0.77%收于1768.25美元/盎司。建议密切关注中东局势变化，以及美国非农数据等对美联储降息预期的影响，总体黄金在20日均线上方易涨难跌，多单可继续持有，同时可逢高卖出虚值看涨期权对多头进行保护。白银方面，目前供应库存紧张及投资需求强劲等驱动银价中长期上涨的逻辑仍然成立，但短期交易所规则调整使实物交割需求减少且受资金态度谨慎将限制上涨动能，价格呈现震荡多周期均线形收敛波动率回落，价格受到地缘风险等影响可能阶段冲高但上方100美元存在阻力，建议卖出对应的虚值看涨期权赚取时间价值。铂钯在宏观金融属性及供应偏紧格局的支撑下，工业需求平稳而投资需求略有升温，价格总体存在支撑，可卖出虚值看跌期权赚取时间价值。
- 有色金属：铜供需阶段性错配，库存延续累库；铝宏观多空并存，谨防资金集中止盈带来的短期价格回撤；铝合金供需双弱，市场交投冷清；锌社库累库趋势延续，现货贴水走扩；锡美国伊朗局势紧张，避险情绪发酵，锡价夜盘大幅回落；镍宏观异动主导市场情绪，盘面区间震荡为主；不锈钢宏观大幅变动盘面维持震荡，原料和需求博弈；碳酸锂地缘冲突带来宏观变动，盘面偏强震荡为主；多晶硅现货下跌，期价震荡下行；工业硅现货下跌，期价震荡下行；钢材钢材出口中东受阻，钢价偏弱运行；铁矿石宏观扰动加剧，供应压力仍存；焦煤焦煤偏弱运行，动力煤持续上涨，地缘风险扰动；焦炭工厂价格持稳，盘面跟随焦煤波动；硅铁供需紧平衡，关注硅铁出口；锰硅锰矿表现坚挺，关注锰硅复产。
- 农产品：粕类内外盘震荡偏强，国内豆粕基差回落；生猪生猪出栏量压力较大，关注后续二育表现；玉米市场购销偏紧，玉米走势偏强；白糖供应压力抑制价格上行幅度，国内现货报价上调；棉花棉价延续调整，市场观望情绪增多；鸡蛋蛋价稳中偏弱，市场走货一般；油脂美伊战争导致原油暴涨，提振国内植物油市场；红枣现货成交放缓，期价低位震荡；苹果好果量少价高，盘面震荡偏强。
- 能源化工：原油地缘冲突持续，密切关注霍尔木兹海峡通行及中东能源设施安全情况；PX供需好转预期叠加油价偏强，短期PX走势偏强；PTA供需驱动有限，但成本端偏强，PTA短期受到带动；短纤供需格局偏弱，短纤跟随原料波动；瓶片短期原料预期偏强，且瓶片供应预期增加，瓶片加工费或回落；乙二醇3月MEG供需预期好转，且地缘局势紧张使得短期成本支撑增强；纯苯地缘提振下，成本端带动纯苯偏强；苯乙烯地缘提振下，成本端带动苯乙烯偏强；LLDPE价格大幅拉涨，成交火爆；PP估值偏低，价格大幅走强；甲醇地缘风险升级，甲醇涨停；烧碱供需偏弱格局延续，烧碱价格或弱势调整；PVC地缘扰动带来成本端担忧，PVC情绪性波动放大；尿素需求端边际改善，节后尿素价格坚挺运行；纯碱季节性累库明显，关注宏观政策和库存变化；玻璃库存压力及刚需支撑不足，玻璃价格下调；天然橡胶海外地缘局势升级影响，多单继续持有；合成橡胶基本面支撑有限，但地缘冲突因素短期将带动BR上涨；集运欧线MSC二次宣涨，关注淡季背景下其余船司跟进情况。
