核心观点
- 铜市:震荡中等待新驱动。节后外盘铜价震荡偏强运行,沪铜整体表现平稳,持仓小幅增加。铜市自2月初冲高回落以来维持横盘震荡,显示基本面支撑坚实。中周期关注AI和新能源等边际增量带来的驱动,以及产业供需表现。节后国内流动性恢复和下游补库需求或支撑铜价,需关注国内库存和下游补库情况。
- 铝市:春节铝价先抑后扬,节后产业支撑或上升。国产铝土矿价格平稳,氧化铝库存略增。电解铝供需双升,节后迎来旺季。假期期间铝锭铝棒社会库存累库明显,短期或维持该节奏。节后流动性恢复和产业补库需求上升将支撑铝价,但需注意海外宏观反复对铝价的影响。
关键数据
- 铜:沪铜持仓量小幅增加,国内外电解铜库存均呈下降趋势。
- 铝:沪铝持仓量增加,国内外电解铝库存均处于低位,社会库存累库明显。
研究结论
- 铜:中周期关注AI和新能源等边际增量带来的驱动,以及产业供需表现。节后国内流动性恢复和下游补库需求或支撑铜价。
- 铝:节后流动性恢复和产业补库需求上升将支撑铝价,但需注意海外宏观反复对铝价的影响。