铜铝周报：有色继续调整，关注美联储会议

有色继续调整，关注美联储会议——铜铝周报2024.06.11 作者：刘培洋联系方式：0371-58620083电子邮箱：liupy_qh@ccnew.com执业证书编号：F0290318投资咨询编号：Z0011155 0102行情回顾宏观分析03铜市场分析04电解铝市场分析05氧化铝市场分析 行情回顾 周度要闻回顾 1、据外电6月7日消息，智利铜业委员会周五公布的数据显示，智利国营矿业公司、全球最大的铜生产商--智利国家铜业公司4月份的铜产量与去年同期相比下降6.1%，总产量为9.51万吨。必和必拓控股的Escondida铜矿的铜产量降幅更大，当月产量减少6.8%，至9.8万吨。由嘉能可公司和英美资源集团联合经营的Collahuasi铜矿的数据显示，铜产量增长1.9%，达到4.23万吨。Cochilco数据显示，该国铜产量较去年同期下降1.7%，总产量为40.56万吨。（文华财经） 2、为加快推进国内铁矿石、铜、铝等矿山项目开发建设，协调解决项目建设面临的“堵点”“难点”，持续提升我矿产资源保障提升能力。近日，产业司召开加快推进国内重点矿山项目建设专题会议，深入讨论矿山项目建设过程遇到的困难问题，提出合理解决举措建议，持续推进国内矿山项目加快开发建设。有关主管部门及相关行业协会负责同志参加会议。（国家发展改革委） 3、近日，我所收到中储发展股份有限公司的相关申请材料。根据《上海期货交易所指定交割仓库管理办法》等有关规定，经研究决定：同意中储发展股份有限公司位于江苏无锡市城南路32－1号仓库的铜启用库容由2万吨增加至4万吨，核定库容4万吨不变。（上期所） 4、据外电6月4日消息，印尼财政部周二发布的一项规定显示，印尼将对铜精矿出口征收7.5%的出口税，即刻生效，该规定同样适用于目前豁免出口禁令的两家矿业公司。印尼自2023年6月以来一直禁止原铜出口，但当局允许印尼自由港（Freeport Indonesia）和安曼矿业（Amman Mineral Internasional）两家公司继续出口，直到2024年底，以给它们更多时间完成铜冶炼厂建设。印尼自由港和安曼的最后一份出口许可证有效期至5月31日。对于两公司1月至5月的货物，政府根据冶炼厂的建设进度征收7.5%-15%不等的税。（文华财经编译） 国内市场：5月出口数据延续强势 5月，我国进出口总值5220.8亿美元，其中，出口3023.5亿美元，同比增7.6%；进口2201亿美元，同比增1.8%；贸易顺差826.2亿美元。出口表现再超预期，单月出口金额创同期新高，进口表现符合季节性。进出口规模维持高位主要有三大支撑因素，一是全球制造业保持高景气，外需持续向好；二是价格回升拉动了进出口名义增速；三是低基数支撑同比读数。 国外市场：美国5月非农数据大超预期 周五（6月7日），美国劳工统计局公布数据显示，美国5月份季调后非农就业人口增加27.2万人，显著高于市场预期的18.5万人。美国5月失业率意外升至4%，为2022年1月来新高，市场原先预计会维持在3.9%不变。5月平均时薪环比上涨0.4%，同比涨幅为4.1%，分别高于市场预期的0.3%和3.9%。数据公布后，互换市场不再充分定价12月前美联储降息的情景。 国外市场：欧洲央行宣布降息 6月6日，欧洲中央银行宣布将三大关键利率各下调0.25个百分点，该举措符合市场预期。这是欧洲央行自2019年以来的首次降息，更是罕见地先于美联储降息。欧洲央行较美联储加息更晚但降息更早，前者是因为欧元区通胀压力滞后于美国，后者是因为欧元区去通胀进程更快。欧洲央行行长拉加德近期重申未来降息路径的不确定性，表示不能说欧洲央行正在进入“降息”阶段，未来几个月将面临坎坷，且不确定坎坷的严重程度。 本周宏观前瞻 本周重点关注：美联储FOMC将公布最新利率“点阵图”，中国5月金融数据、中美通胀数据将出炉，日本央行购债计划是否变动成为市场焦点。 下游开工 当周（6.3-6.7）SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为66.71%，周度环比上升8.12个百分点，同比仍下滑3.74个百分点。（调研企业：21家，产能：783万吨) 从消费方面看，当周铜价重心大幅回落，带动下游订单有一定增加，值得注意的是，增加的订单当中有一部分为前期提货但未点价订单，另有一部分下游订单仅点价但尚未提货，但整体看当周消费情况较前几周仍明显转好，精铜杆开工率明显增长。 社会库存 截至6月6日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加0.19万吨至45.07万吨，较上周四增加0.72万吨，持续刷新年内新高，但增幅开始放缓。总库存较去年同期的10.94万吨高34.13万吨，其中上海地区较上年同期高24.63万吨，江苏地区高5.41万吨，广东地区高3.8万吨。 展望后市，本周进口铜到货量会增加，临近交割在贴水仍较大的背景下预计持货商仍会优选交割，仓库到货量会继续增加。而下游消费方面，铜价止跌反弹料且端午后下游消费可能会回落。因此，预计将呈现供应增加需求减少的局面，周度库存可能会继续增加。 电解铝市场分析 社会库存 下游开工 截至5月31日，当周国内铝下游加工龙头企业开工率环比下滑0.4个百分点至64.2%，与去年同期相比增加0.1个百分点。分板块来看，当周铝板带箔，铝型材，合金等板块开工率均因需求持续转弱，铝价大起大落等原因而有所下滑。线缆板块虽然同样受到铝价宽幅震荡的干扰，但所幸部分地区新增订单出现，给予开工率一定支撑。整体来看，目前市场正逐渐转入传统消费淡季，后市各个铝加工板块需求均存在较大悲观预期，预计铝加工综合开工率将继续缓慢走弱。 氧化铝市场分析 数据来源：Wind、SMM 供需变化 供应方面：随着山西地区部分产能实现复产，氧化铝市场开工较前期提升。截至6月6日，中国氧化铝建成产能为10220万吨，开工产能为8550万吨，开工率为83.66%（+0.59%）。 需求方面：当周云南、内蒙古地区电解铝企业继续复产、新投产。截至6月6日，中国电解铝建成产能为4776.90万吨，开工产能为4308.60万吨，开工率为90.20%。 成本利润 成本方面：矿石方面，矿石市场较为僵持，价格波动有限；液碱方面，市场成交氛围温和，价格小幅上涨；动力煤方面，港口煤市场偶有询盘，港口煤价暂稳。整体来看，当周行业成本重心继续小幅上移。 利润方面：当周中国国产氧化铝价格涨幅较前期明显缩窄，周均价格环比上涨约16元/吨，虽氧化铝行业成本同样上涨，但相比之下，氧化铝价格涨幅较为明显，因此在二者综合作用下，氧化铝行业利润水平小幅抬升。 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 联系我们 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室 电话：4006-967-218电话：021-68590799电话：0951-8670121电话：0531-82955668电话：0373-2072882电话：0377-63261919电话：0398-2297999电话：0379-61161502电话：029-89619031电话：0571-85236619 Thanks 公司网址：www.zyfutures.com 公司电话：4006-967-218 公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼