南华生猪产业周报：节后需求惨淡，能繁去化不及预期20260302

核心矛盾及策略建议

• 核心矛盾：生猪市场供强需弱，上游养殖端出栏积极，下游屠宰端承接乏力，导致猪价弱势运行。
• 近端交易逻辑：猪肉需求惨淡，冻品入库窗口期，二育补栏热情退潮。
• 远端交易逻辑：政策主导能繁母猪去产能预期，养殖户补栏推动仔猪价格环比上涨。
• 投机型策略建议：
  • 趋势判断：低位震荡，价格区间11500-12500元/吨。
  • 单边策略：LH2605-C-11500买涨期权。
  • 基差策略：基差中性，继续观望。
  • 月差策略：多05合约空07合约。
• 产业客户策略建议：根据生猪价格区间预测，提供生猪企业风险管理策略建议。

市场信息

• 利多信息：农业农村部发布2026年生猪产能调控方案，加强产能监测。
• 利空信息：二育栏舍利用率下降，能繁母猪产能未持续去化，PSY水平提升。

盘面解读

• 价量及资金解读：生猪主力05合约震荡，持仓量增加。
• 基差月差结构分析：月差结构为Contango，近月合约基差有所回升。

估值和利润分析

• 产业链上下游利润跟踪：生猪养殖利润下降，仔猪毛利回暖，屠宰利润减小。

本周供需情况

• 供应端：
  • 能繁母猪存栏环比增加，PSY水平下降。
  • 生猪出栏量保持高位，出栏均重稳定。
  • 仔猪价格季节性上升，二育栏舍利用率下降。
  • 饲料价格平稳。
• 需求端：
  • 屠宰量处于高位，屠宰利润走弱，冷库库存增加。
  • 终端消费保持弱势，鲜销率季节性最低，白毛价差最差。
• 进出口情况：
  • 生猪进口量近五年最低。
  • 猪肉出口量有所下降。

成本利润情况

• 生猪养殖利润下降，猪粮比波动。
• 造肉成本稳定，饲料企业库存可用天数正常。