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农林牧渔行业周报:四季度生猪出栏保持增长,能繁显著去化
农林牧渔
2026-01-23
李晓渊、于明正
东方证券
肖***
AI智能总结
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核心观点
生猪行业
:市场对2026年猪价预期悲观,但实际去库存和产能去化情况优于预期,预计2026年Q2猪价拐点显现,全年猪价中枢高于市场预期。政策与市场合力推动行业去产能,猪企业绩长期提升可期。
四季度生猪数据
:能繁母猪存栏量环比下降,生猪出栏总量和猪肉产量同比增长,生猪头均产肉量同比和环比均有所增加。
天然橡胶
:替代品供应扰动带动胶价上行,东南亚停割期临近,原料端价格支撑较强,需求端轮胎企业订单顺畅,合成胶供需趋紧,胶价存在基本面和情绪端支撑。
关键数据
生猪
:12月底能繁母猪存栏量3961万头,环比下降;四季度生猪出栏总量19943万头,同比增长;25年底生猪存栏量42967万头,同比增长。
白羽肉鸡
:白羽肉毛鸡价格7.50元/公斤,环比下跌;鸡苗价格2.20元/羽,环比下跌。
黄羽肉鸡
:快速鸡、中速鸡、慢速鸡价格分别为5.41元/斤、5.97元/斤、7.48元/斤,均环比下跌。
饲料
:玉米、小麦现货价环比上涨,豆粕现货价格环比下跌。
大宗农产品
:糖价仍处下行周期,天然橡胶期货价格上涨,玉米、大豆价格近期稳步回升。
投资建议
生猪养殖板块
:看好牧原股份、温氏股份、神农集团等。
后周期板块
:若生猪去产能顺畅,产业链利润有望向下游传导,驱动动保板块上行,看好海大集团、瑞普生物等。
种植链
:粮价上行趋势确立,种植&种业基本面向好,看好苏垦农发、北大荒、海南橡胶、隆平高科等。
宠物板块
:宠食行业处于增量、提价逻辑持续落地阶段,看好乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等。
风险提示
畜禽价格不及预期。
畜禽疫病大规模爆发。
原材料价格大幅波动。
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