春节前后热情不减，碳酸锂高位震荡

核心观点 现货市场 碳酸锂期货：截至2月27日收盘，碳酸锂主力合约2605收于176040元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化-0.61%。当日成交量为281980手，持仓量为381552手，根据SMM现货报价，目前基差为-2020元/吨（电碳均价-期货）。当月期货盘面V字反弹，春节前最低跌至124100元/吨，节后上涨至187700元/吨，价格高位震荡。 碳酸锂现货：根据百川数据，截止2月25日，国内工业级碳酸锂（99.0%为主）的市场主流成交价格15.9-16.5万元/吨，市场均价16.2万元/吨，较上月同期价格下跌2.99%。国内电池级碳酸锂（99.5%）市场主流报价区间在16.2-16.8万元/吨，市场均价16.5万元/吨，较上月同期价格下跌2.94%。 原料端：根据百川数据，截至到2月25日，进口锂辉石原矿市场均价1019元/吨度；非洲SC5%市场均价为1800美元/吨；澳洲6%锂辉石CIF市场均价在2170美元/吨。锂矿供应仍显偏紧，现货高价与上游惜售共同为短期市场提供了有力支撑。 供应端：2月春节产量有所下降，复工后预计增产。根据百川统计，2月预计产量预计9.1万吨，环比下滑主因2月天数减少，叠加春节放假检修，整体产量下降，多数企业春节企业正常生产。节后放假及检修陆续开工，复产增量。1月智利出口碳酸锂增至16950吨，预计2-3月国内进口出现增量。 消费端：下游排产预计均有下滑，主因2月天数减少，叠加春节放假。但磷酸铁锂受储能市场需求较好影响，开工有所上行，支撑碳酸锂需求。出口抢量退税率调整，“抢出口”推升电池排产，下游节前低位，补库意愿走强。成本端：行业整体利润维持。月内自有矿企业成本受节假期间人工影响有所波动，但盈利空间仍然较大。外采矿企业成本受矿价波动影响，多数维持盈利。 库存端：月内库存持续降低，下游去库加速。根据SMM最新统计数据，现货库存为100093吨，环比-2839吨。其中冶炼厂库存18382吨，环比+1462吨；下游库存为40021吨，环比-4471吨；其他库存为41690吨，环比+170吨。下游库存降低，冶炼厂、其他库存增加，2月整体仍维持去库格局，下游去库加速。 氢氧化锂市场：2月（2026年2月1日-2026年2月25日）氢氧化锂市场价格高位运行。截止到2月25日，国内电池级粗粒氢氧化锂市场均价水平在155500元/吨，电池级微粉氢氧化锂市场均价水平在161500元/吨，工业级氢氧化锂均价水平在146500元/吨。国内氢氧化锂市场呈价格走势与碳酸锂继续保持高度联动。节后归来，市场逐步复苏，买卖双方入市商谈积极性回升。上游受锂辉石及碳酸锂价格双双走高传导，成本压力持续累积，锂盐厂惜售情绪增强，报价维持高位；下游虽有部分材料厂存在询盘动作，但因前期备货及长协提货量级相对充足，对高价原料接受度有限，采货意愿谨慎，导致实际成交放量不足，价格上行空间受限。 策略 2月持续去库，收到津巴布韦突发事件影响，市场情绪高涨，现货价格走强，预计后续价格高位震荡。 单边：短期观望，择机逢低做多。跨期：无跨品种：无期现：无期权：买入看跌期权 风险 1、消费端不及预期，2、矿端减产时间较短，减产不及预期，3、宏观情绪及持仓变动影响。 目录 二、市场行情............................................................................................................................................5三、供应端数据.........................................................................................................................................7三、消费数据............................................................................................................................................8四、进出口数据.......................................................................................................................................12五、库存数据..........................................................................................................................................14 图表 图1：锂矿价格走势图美元/吨元/吨......................................................................................................................................5图2：工业级碳酸锂价格走势元/吨.........................................................................................................................................6图3：电池级碳酸锂价格走势元/吨.........................................................................................................................................6图4：氢氧化锂价格走势元/吨.................................................................................................................................................6图5：电池级氢氧化锂价格走势元/吨.....................................................................................................................................6图6：磷酸铁锂价格走势元/吨.................................................................................................................................................6图7：三元材料价格走势元/吨.................................................................................................................................................6图8：碳酸锂贸易升贴水元/吨.................................................................................................................................................7图9：碳酸锂期货主力合约价格走势元/吨.............................................................................................................................7图10：国内碳酸锂周度产量元/吨...........................................................................................................................................7图11：不同类型原料生产碳酸锂产量吨................................................................................................................................7图12：SMM碳酸锂月度产量:总...............................................................................................................................................7图13：不同原料生产碳酸锂产量..............................................................................................................................................7图14：SMM氢氧化锂月度产量:总...........................................................................................................................................8图15：SMM氯化锂月度产量.....................................................................................................................................................8图16：磷酸铁产量......................................................................................................................................................................8图17：SMM三元前驱体月度产量:总.......................................................................................................................................8图18：SMM三元材料月度产量:总...........................................................................................................................................8图19：SMM三元前驱体月度产量:总..........................................................