港股市场速览：中上游表现强势，全局盈利预测显著上修

核心观点

• 股价表现：恒生指数和恒生综指本周分别上涨0.8%和0.4%，中上游行业表现优于大盘风格。大盘风格（+0.6%）优于中盘（-0.4%）和小盘（-0.1%）。
• 主要概念指数：恒生高股息指数上涨1.5%，恒生生物科技指数下跌4.7%。
• 行业表现：17个行业上涨，13个行业下跌。钢铁（+6.1%）、有色金属（+4.6%）、基础化工（+3.9%）、银行（+3.4%）、煤炭（+3.4%）表现较好；医药（-4.6%）、家电（-2.4%）、商贸零售（-1.9%）、轻工制造（-1.8%）、计算机（-1.7%）表现较差。

估值水平

• 整体估值：恒生指数估值回落至11.3x，恒生综指估值回落至11.5x。
• 主要概念指数估值：恒生生物科技估值下降至25.8x。
• 行业估值：14个行业估值上升，14个行业估值下降。机械（+5.9%）、钢铁（+4.0%）、有色金属（+3.0%）、建材（+2.8%）、基础化工（+2.1%）估值上升；医药（-7.1%）、计算机（-3.1%）、家电（-2.9%）、传媒（-2.7%）、商贸零售（-2.5%）估值下降。

业绩预期

• EPS预期：恒生指数EPS预期上升1.4%，恒生综指EPS预期上升1.3%。
• 主要概念指数EPS预期：恒生生物科技EPS预期上修2.3%。
• 行业EPS预期：26个行业EPS上修，3个行业EPS下修。医药（+2.7%）、煤炭（+2.3%）、银行（+2.2%）、钢铁（+2.1%）、基础化工（+1.8%）上修；机械（-2.7%）、轻工制造（-0.8%）、建筑（-0.5%）下修。

风险提示

• 经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。