核心观点
港股市场优于大市，医药行业与自由现金流策略逆市上行。主要概念指数多数下跌，上涨幅度较大的为恒生生物科技（+3.5%），下跌幅度较大的为恒生消费（-4.1%）。国信海外选股策略组合多数上涨，上涨的主要为自由现金流30（+1.5%），下跌的主要为红利贵族50（-1.2%）。
市场走势
恒生指数下跌1.3%，恒生综指下跌1.2%。风格方面，小盘股表现优于大盘股和中盘股。主要行业上涨的有医药（+3.8%）、农林牧渔（+3.2%）、汽车（+1.9%）、有色金属（+1.4%）、综合（+1.1%）；下跌的有国防军工（-8.3%）、家电（-5.3%）、电力设备及新能源（-4.9%）、传媒（-4.4%）、石油石化（-3.4%）。
估值水平
整体下降，行业分化加剧。恒生指数估值10.8x，恒生综指估值10.8x。主要概念指数估值多数上升，上升幅度较大的为恒生生物科技（+4.9%至24.5x）；下降幅度较大的为恒生高股息（-3.1%至7.5x）。国信海外选股策略组合估值多数下降，上升幅度较大的为ROE策略进攻型（+2.9%至12.4x），下降幅度较大的为ROE策略防御型（-12.7%至8.2x）。估值上升的主要有农林牧渔（+12.7%）、消费者服务（+7.5%）、电子（+7.1%）、汽车（+5.5%）、食品饮料（+5.2%）；估值下降的主要有综合金融（-26.2%）、石油石化（-11.1%）、国防军工（-9.5%）、电力设备及新能源（-8.0%）、钢铁（-6.2%）。
业绩预期
新旧能源相关板块显著上修。恒生指数EPS较上周+0.4%，恒生综指EPS较上周-0.2%。主要概念指数EPS预期多数下行，上修幅度较大的为恒生高股息（+2.1%），下修幅度较大的为恒生互联网（-4.3%）。国信海外选股策略组合EPS预期分化，上修的主要为ROE策略防御型（+13.9%），下修幅度较大的为ROE策略进攻型（-2.8%）。EPS上修的主要有综合金融（+36.0%）、石油石化（+8.7%）、钢铁（+4.1%）、电力设备及新能源（+3.4%）、煤炭（+3.0%）；EPS下修的主要有电子（-9.2%）、农林牧渔（-8.0%）、消费者服务（-6.4%）、食品饮料（-4.0%）、通信（-3.8%）。
风险提示
经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。
