沪锡短期供需边际宽松 沪镍价格重心逐步抬升

发布时间：2026-02-27 10:34:23作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 2月26日，沪镍期货主力合约收跌0.34%至141040.0元。 资金流向 2月26日收盘，沪镍期货资金整体流入1.97亿元。 现货市场 各品牌升贴水持稳运行，俄镍现货均价对近月合约升贴水为-50元/吨，较节前持平，金川镍现货升水均价8150元/吨，较节前下跌400元/吨。 后市展望 印尼RKAB配额缩减落地，镍供给从矿端到冶炼端逐步收缩，镍矿价格重心逐步抬升，预计镍价在成本支撑下跟随上行，后市宜偏多看待。 研报正文研报正文 【沪锡】 【行情资讯】 2月26日，锡价震荡运行，沪锡主力合约收报414180元/吨，较前日下跌0.48%。SHFE库存报11556吨，较前日减少188吨。LME库存报7575吨，较前日减少105吨。供给方面，云南地区冶炼厂开工率高位持稳，江西受废锡原料紧缺影响精锡产量仍偏低。但两地从检修恢复后上行动力不足，废料端约束与下游高价观望并存，短期供给难再显著抬升。 需求方面，尽管价格回落释放部分刚性采购需求，现货成交小幅回暖，但整体价格仍处高位水平，下游补库意愿仍不明显，多持谨慎观望态度。叠加终端行业受金属板块整体上涨带来的成本压力，需求向上传导速度缓慢，对现货市场的实际支撑力度有限。 【策略观点】 锡价中长期仍维持向上趋势，但短期在锡锭供需边际宽松、库存近期稳步回升背景下，大幅上涨亦存在压力，预计锡价仍以宽幅震荡运行为主。操作方面，建议观望。国内主力合约参考运行区间：38- 45万元/吨，海外伦锡参考运行区间：48000-53000美元/吨。 【沪镍】 【行情资讯】 2月26日，沪镍主力合约收报140080元/吨，较前日下跌0.83%。现货市场，各品牌升贴水持稳运行，俄镍现货均价对近月合约升贴水为-50元/吨，较节前持平，金川镍现货升水均价8150元/吨，较节前下跌400元/吨。成本端，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报68.24美元/湿吨，价格较前日持平，1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报27.5美金/湿吨，价格较前日持平。镍铁方面，价格持续上涨，10-12%高镍生铁均价报1077.5元/镍点，较节前上涨7.5元/镍点。 【策略观点】 印尼RKAB配额缩减落地，镍供给从矿端到冶炼端逐步收缩，镍矿价格重心逐步抬升，预计镍价在成本支撑下跟随上行，后市宜偏多看待。短期沪镍价格运行区间参考12.0-16.0万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.6-2.0万美元/吨。操作方面，建议逢低做多。 关联品种关联品种沪镍沪锡所属公司：五矿期货