沪锡供需边际好转 沪镍价格宽幅震荡运行

发布时间：2026-01-20 10:44:25作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 1月19日，沪镍期货主力合约收跌1.42%至142320.0元。 持仓量变化 1月19日收盘，沪镍期货持仓量：-14610手至83115手。 现货市场 各品牌升贴水逐步回落，俄镍现货均价对近月合约升贴水为600元/吨，较前日持平，金川镍现货升水均价报7850元/吨，较前日上涨1350元/吨。 后市展望 虽1月精炼镍产量有增加预期，但短期并未持续反映在显性库存中，预计沪镍短期仍将宽幅震荡运行。 研报正文研报正文 【沪锡】 【行情资讯】 1月19日，锡价继续走弱，沪锡主力合约收报389500元/吨，较前日下跌3.88%。供给方面，云南与江西两地锡锭冶炼开工率整体高位平稳。云南约87.81%基本持平、生产正常，江西受废锡原料紧缺影响精锡产量仍偏低。缅甸佤邦复产节奏加快且锡价上涨提升复产积极性，叠加12月预计进口锡矿约5000吨，云南端原料紧张较前期明显缓解、后续进口仍有增量预期。但两地从检修恢复后上行动力不足，废料端约束与下游高价观望并存，短期供给难再显著抬升。 需求方面，上周沪锡期货价格大幅拉升，显著抑制下游采购意愿，目前企业普遍以刚需少量跟进为主，控制库存规模，现货流通未见明显释放，高升水格局下市场成交清淡，部分加工企业开工出现明显下滑。库存方面，截止2026年1月16日全国主要市场锡锭社会库存10636吨，较上周五增加2560吨。 【策略观点】 锡供需边际好转，短期累库趋势或对价格持续施压，叠加投机资金退潮，锡价或继续震荡下跌。操作方面，建议观望为主。国内主力合约参考运行区间：360000-400000元/吨，海外伦锡参考运行区间：46000-50000美元/吨。 【沪镍】 【行情资讯】 1月19日，镍价探底回升，沪镍主力合约收报142710元/吨，较前日上涨0.66%。现货市场，各品牌升贴水逐步回落，俄镍现货均价对近月合约升贴水为600元/吨，较前日持平，金川镍现货升水均价报7850元/吨，较前日上涨1350元/吨。 成本端，镍矿价格持稳运行，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报54.54美元/湿吨，价格较前日持平，1.2%品位 印尼内贸红土镍矿到厂价报23美金/湿吨，价格较前日持平。镍铁方面，价格大幅上涨，10-12%高镍生铁均价报1012元/镍点，较前日持平。 【策略观点】 虽1月精炼镍产量有增加预期，但短期并未持续反映在显性库存中，预计沪镍短期仍将宽幅震荡运行。操作方面，建议观望。短期沪镍价格运行区间参考13.0-16.0万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.6-1.9万美元/吨。 关联品种关联品种沪镍沪锡所属公司：五矿期货