沪锡供给有好转预期 沪镍价格震荡偏强运行

发布时间：2026-01-12 10:45:42作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 1月9日，沪镍期货主力合约收跌2.67%至139090.0元。 持仓量变化 1月9日收盘，沪镍期货持仓量：-7460手至120595手。 现货市场 现货市场，各品牌升贴水偏强运行，俄镍现货均价对近月合约升贴水为600元/吨，较前日持平，金川镍现货升水均价报9000元/吨，较前日持平。 后市展望 目前镍过剩压力依旧较大，盘面库存持续增加对镍价上涨空间存在约束，但宏观上国内流动性宽松对价格形成支撑，预计沪镍短期仍将宽幅震荡运行。 研报正文研报正文 【沪锡】 【行情资讯】 周五锡价窄幅震荡，沪锡主力合约周五下午3时报收352540元/吨，较前日上涨0.83%。供给方面，缅甸佤邦锡矿产量逐步恢复，云南地区冶炼厂开工率维持在高位，上周开工率为87.09%，与前周基本持平，但由于锡矿加工费持续处于低位，企业进一步开工意愿不足;江西地区冶炼厂则面临再生原料供应不足的困境，精锡产量延续偏低水平，上周部分企业进一步小幅减产。 需求方面，近期锡价持续下行，刺激了电子、焊料等终端行业进行刚需补库，但高价也抑制了部分下游采购，导致市场成交以刚性需求为主。库存方面，受供应端小幅收紧及需求端短期补库影响，上周SMM锡锭社会库存报7478吨，较前周大幅减少1042吨。 【策略观点】 短期虽然当前锡市需求疲软，且供给有好转预期，但下游库存低位情形下，议价能力有限，短期价格预计跟随市场风偏变化波动。操作方面，建议观望为主。国内主力合约参考运行区间：310000-370000元/吨，海外伦锡参考运行区间：43000-47000美元/吨。 【沪镍】 【行情资讯】 1月10日，镍价小幅反弹，沪镍主力合约收报139090元/吨，较前日上涨1.94%。现货市场，各品牌升贴水偏强运行，俄镍现货均价对近月合约升贴水为600元/吨，较前日持平，金川镍现货升水均价报9000元/吨，较前日持平。 成本端，周内镍矿市场整体交投氛围尚可，镍矿价格持稳运行，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报51.37美元/湿吨，价格较上周上涨0.06美元/湿吨，1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报23美金/湿吨，价格较前一周持平，菲律宾产1.5%品位镍矿CIF报55美元/湿吨，价格较前周持平。镍铁方面，价格跟随镍价大幅反弹，10-12%高镍生铁均价较前日上涨2元/镍点至962元/镍点。 【策略观点】 目前镍过剩压力依旧较大，盘面库存持续增加对镍价上涨空间存在约束，但宏观上国内流动性宽松对价格形成支撑，预计沪镍短期仍将宽幅震荡运行。操作方面，短期建议观望。短期沪镍价格运行区间参考12.0-15.0万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.65-1.90万美元/吨。 关联品种关联品种沪镍沪锡所属公司：五矿期货