市场择机采购意愿改善 沪锡价格震荡偏强运行

发布时间：2026-01-06 13:10:13作者：瑞达期货来源：瑞达期货 行情复盘 1月5日，沪锡期货主力合约收涨2.45%至334370.0元。 持仓量变化 1月5日收盘，沪锡期货持仓量：+509手至38437手。 背景分析 中国2025年12月制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI分别为50.1%、50.2%和50.7%，环比分别上升0.9个、0.7个和1.0个百分点，三大指数均升至扩张区间，我国经济景气水平总体回升。 后市展望 近日锡价高位回调，市场择机采购意愿改善，库存小幅回落，现货升水400元/吨;LME库存增加明显，现货升水震荡。技术面，持仓略升价格回升，多头氛围改善。观点参考：预计沪锡短期宽幅调整，关注32支撑，上方34.5存在压力。 研报正文研报正文 行业消息行业消息 1、中国2025年12月制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI分别为50.1%、50.2%和50.7%，环比分别上升0.9个、0.7个和1.0个百分点，三大指数均升至扩张区间，我国经济景气水平总体回升。 2、2025年全国以旧换新相关商品销售额超2.6万亿元，惠及超3.6亿人次。其中，汽车以旧换新超1150万辆，家电以旧换新超1.29亿件，手机等数码产品购新超9100万部，家装厨卫“焕新”超1.2亿件，电动自行车以旧换新超1250万辆。 3、欧元区2025年12月制造业PMI终值为48.8，预期及前值均为49.2。4、美联储保尔森：若通胀降温，美联储或可进一步降息。不会立即出台任何额外降息举措。 观点总结观点总结 宏观面，中国2025年12月制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI分别为50.1%、50.2%和50.7%，环比分别上升0.9个、0.7个和1.0个百分点，三大指数均升至扩张区间，我国经济景气水平总体回升。 基本面，供应端，国内锡矿进口供应仍相对较紧，锡矿加工费维持低位。缅甸复产推进叠加雨季结束，提供了部分锡矿供应增量;但其地地区供应仍具有较大不稳定性，整体锡矿进口量仍处于较低水平。冶炼端，当前锡矿原料紧张，大部分企业原料库存还是偏低，对大 多数企业来说处于亏本状况，预计精炼锡产量继续受限，同比仍缺乏增量。 进口方面，印尼11月出口量大幅增加，缓解了对印尼供应受限的担忧。近期进口亏损有所修复，后续若窗口打开，进口供应压力将明显增加。需求端，近日锡价高位回调，市场择机采购意愿改善，库存小幅回落，现货升水400元/吨;LME库存增加明显，现货升水震荡。技术面，持仓略升价格回升，多头氛围改善。观点参考：预计沪锡短期宽幅调整，关注32支撑，上方34.5存在压力。 关联品种关联品种沪锡所属公司：瑞达期货