沪锡跟随市场风偏波动 沪镍价格延续震荡偏强

发布时间：2026-01-04 10:23:23作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 12月31日，沪镍期货主力合约收涨2.44%至132850.0元。 资金流向 12月31日收盘，沪镍期货资金整体流入291.45万元。 现货市场 各品牌升贴水持稳运行，俄镍现货均价对近月合约升贴水为400元/吨，较前日持平，金川镍现货升水均价报7200元/吨，较前日上涨100元/吨。 后市展望 目前镍过剩压力依旧较大，但受印尼宣称缩减RKAB配额以及拟对钴元素征税影响，市场看空情绪衰竭，短期镍价底部或已经出现。 研报正文研报正文 【沪锡】 【行情资讯】 2025年12月30日，沪锡主力合约收盘价326330元/吨，较前日下跌2.47%。供给方面，江西和云南两地的锡锭冶炼厂开工情况整体呈现高位持稳态势。具体来看，云南地区冶炼厂的开工率维持在87.09%，与上周基本持平。 但目前云南地区锡矿加工费仍处于较低水平，冶炼企业原材料紧张现象仍存，进一步上行动力不足。江西地区则因废料显著减少，粗锡供应不足，精锡产量延续偏低水平。 需求方面，年底下游消费电子需求进入传统淡季，但在新能源汽车、AI服务器等新兴领域订单支撑下，锡焊料企业开工率呈现维稳态势。根据上海有色网数据，11月份样本企业锡焊料产量环比增加0.95%，开工率较10月份小幅上涨0.69%。 现货市场，下游焊料、电子企业多以低库存策略应对，采购意愿清淡。库存方面，锡库存连续三周增加，截止2025年12月26日全国主要市场锡锭社会库存10367吨，较上周五增加186吨。 【策略观点】 短期虽然当前锡市需求疲软，且供给有好转预期，但下游库存低位情形下，议价能力有限，短期价格预计跟随市场风偏变化波动。操作方面，建议观望为主。国内主力合约参考运行区间：300000-350000元/吨，海外伦锡参考运行区间：39000-43000美元/吨。 【沪镍】 【行情资讯】 周二镍价大幅上行，沪镍主力合约收报132390元/吨，较前日上涨5.31%。现货市场，各品牌升贴水持稳运行，俄镍现货均价对近月合约升贴水为400元/吨，较前日持平，金川镍现货升水均价报7200元/吨，较前日上涨100元/吨。 成本端，镍矿价格持稳运行，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报51.07美元/湿吨，价格较前日持平，1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报23美金/湿吨，价格较前日持平，菲律宾产1.5%品位镍矿CIF报52.7美元/湿吨，价格较上周持平。镍铁方面，价格继续上涨，国内高镍生铁出厂价报912.5元/镍点，均价较前日上涨2元/镍。 【策略观点】 目前镍过剩压力依旧较大，但受印尼宣称缩减RKAB配额以及拟对钴元素征税影响，市场看空情绪衰竭，短期镍价底部或已经出现。操作方面，短期建议观望。沪镍价格运行区间参考11.0-14.0万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.30-1.65万美元/吨。 关联品种关联品种沪镍沪锡所属公司：五矿期货