2025Q4归母净利润YOY+26.5%，符合预期

2026-02-27 赵旭东群益证券我是传奇

核心观点：伟创电气2025年业绩表现稳健，逆势增长，尤其在Q4单季度归母净利润增速显著提升，显示精细化经营效果。公司深耕人形机器人零部件业务，已构建完整产品矩阵并布局产业链资源，有望受益于人形机器人行业发展红利。
关键数据：
- 2025年全年：营业收入19.5亿元（同比增长18.7%），归母净利润2.7亿元（同比增长9.5%），扣非后归母净利润2.5亿元（同比增长6.4%）。
- 2025年Q4单季度：营业收入6.0亿元（同比增长23.4%），归母净利润0.4亿元（同比增长26.5%），扣非后归母净利润0.4亿元（同比增长23.6%）。
- 盈利预测：2025-2027年净利润分别为2.7、3.4、4.0亿元（同比增长10%、27%、18%），EPS分别为1.3、1.6、1.9元。
研究结论：
- 公司凭借工业自动化根基及新兴领域布局，实现收入稳健增长。
- 人形机器人零部件业务已形成完整产品矩阵和产业链协同，未来有望享受行业放量红利。
- 维持“买进”评级，目标价101元，当前PE分别为68、54、45倍（对应2025-2027年）。
风险提示：行业竞争加剧、贸易战风险、人形机器人业务进展不及预期。