家居板块点评行业估值基本面触底高股息奠定安全垫头部整合智能新品增长稳健

[礼物]地产已深度调整，《查找图书》明确房地产金融属性、强调居民资产负债表、并建议政策一次性给足，预计后续供需两端政策进一步发力形成支撑。[庆祝]家居板块估值见底，23年以来头 家居板块点评：行业估值基本面触底，高股息奠定安全垫，头部整合+智能新品增长稳健 [礼物]地产已深度调整，《查找图书》明确房地产金融属性、强调居民资产负债表、并建议政策一次性给足，预计后续供需两端政策进一步发力形成支撑。[庆祝]家居板块估值见底，23年以来头部企业分红率大幅提升，头部公司股息率约5%，奠定充足安全垫。 [爱心]行业业绩受25Q4-26Q1高基数影响，后期有望边际改善，叠加26年新房竣工降幅收窄，行业需求边际改善。对标成熟海外市场，中长期新房销售企稳，[拳头]二手房成交+存量换新驱动行业稳定增长。 [玫瑰]头部企业经历压力测试，业绩、资产负债表健康。中腰部企业退出增加，产业资本如盈峰集团溢价投资家居头部（25年入股索菲亚、24年控股顾家家居），持续验证家居板块基本面触底，产业资本推动下行业整合有望加速。 [烟花]26年智能家居品类继续获得国补支持，25年以来头部公司加速AI床垫、脑机等新技术产品推广，技术+国补有往驱动新品类渗透率向上，构筑行业新增长点。