- 地产板块已深度调整,政策建议明确其金融属性并一次性给足,预计后续供需两端政策将发力形成支撑。
- 家居板块估值见底,23年以来头部企业分红率大幅提升,股息率约5%,奠定充足安全垫。
- 行业业绩受25Q4-26Q1高基数影响,后期有望边际改善,叠加26年新房竣工降幅收窄,需求边际改善。
- 对标成熟海外市场,中长期新房销售企稳,二手房成交+存量换新驱动行业稳定增长。
- 头部企业经历压力测试,业绩、资产负债表健康,中腰部企业退出增加,产业资本如盈峰集团溢价投资家居头部(25年入股索菲亚、24年控股顾家家居),验证基本面触底,行业整合有望加速。
- 26年智能家居品类继续获得国补支持,25年以来头部公司加速AI床垫、脑机等新技术产品推广,技术+国补驱动新品类渗透率向上,构筑行业新增长点。