光伏产业研究概览
需求与供应动态
需求端
- 国内需求：1-2月国内装机量突破历史峰值，同比增长87.57%，达到20.37GW。国内组件出口持续增长，1-2月累计出口27.62GW，同比增长2.93%。
- 海外需求：出口数据显示，1-2月组件和逆变器出口均实现高增，分别增长至19.51亿美元和131.23%。欧洲和美国市场增长显著。
供应端
- 硅料：2月以来，硅料产能释放高峰开启，价格快速攀升后逐渐稳定，单晶致密料均价降至20万/吨左右。
- 硅片：受石英砂短缺影响，硅片价格略有上涨，但整体开工率维持高位。
- 电池片：价格有所回落，N型电池片溢价提升，PN价差扩大至0.12-0.14元/W。
- 组件：终端需求拉动，组件价格保持稳定。
产业链价格与利润分配
- 硅料：预计价格将持续波动，环节单位盈利呈下行趋势。
- 硅片：石英砂短缺影响供给，优质硅片供不应求，盈利趋势上行。
- 电池片：盈利震荡下滑，新技术产品如TOPCon具有一定溢价。
- 一体化组件：盈利有所波动，一体化企业展现出较强的抗风险能力。
市场展望与投资策略
- 市场展望：预计2023年全球装机量将超过350GW，同比增长50%以上，需求持续高增，长期发展空间广阔。
- 投资建议：关注业绩表现和产业链价格跌落时机，适时进行右侧布局，重点关注一体化组件企业的抗风险能力和海外市场需求的恢复情况。
- 风险提示：包括光伏装机不及预期、行业扩产带来的供应冲击、海外产能扩张及贸易保护等因素。
结论
当前光伏产业正处于需求加速启动、供应端保障良好的阶段，全球装机量有望实现显著增长。随着硅料价格的调整和政策推动，预计2023年全球光伏需求将保持强劲，一体化组件企业展现出较好的市场适应性和盈利能力。投资者应关注业绩表现和产业链价格变动，适时采取投资策略以捕捉市场机遇。同时，需警惕市场扩产、价格波动等潜在风险。
