铜期货日报

一、行情回顾与操作建议 沪铜震荡，总持仓和价差结构均小幅变动。现货铜报价跌270至101795，现货贴水扩大至235。LME0-3contango结构收窄及沪伦比值下降导致现货铜进口亏损扩大，内外市场现货充裕使进出口窗口关闭。国内高库存压力凸显，同时LME与COMEX持续累库。宏观方面，英伟达强劲财报打破AI投资泡沫担忧，但伊朗局势等地缘政治风险抬升铜战略资源地位。短期宏观与基本面多空交织，预计铜价将震荡。

二、行业要闻

1. 泰克资源公司CEO警告铜供应约束严峻：现有矿山产量预计2027年开始下滑，即便计入已承诺项目，铜供应也将在2029年达到峰值，此后增长空间有限。2025年铜精矿非计划中断量较历史水平高出6%以上，进一步加剧供应压力。新矿山供应建设周期与潜在需求脱节。
2. 玉龙铜业三期工程色公弄尾矿库工程开工，标志着玉龙铜矿三期工程建设提速。色公弄尾矿库是配套关键工程，将提升矿山安全环保水平、保障生产接续，推动绿色高质量发展，为西矿集团注入动力。

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