机械行业月报：顺周期机械复苏持续，AI、人形机器人产业蓬勃发展

2月机械板块上涨6.01%，跑赢沪深300指数，表现位列行业第二。板块内部，激光加工设备、其他运输设备、船舶制造、锅炉设备、油气设备、工程机械、3C设备等子行业涨幅居前，普遍超过10%。锂电设备、光伏设备、工业机器人板块涨幅靠后。

行业估值方面，申万机械行业市盈率为44.2倍，位于近10年市盈率分位数的79.5%，处于行业估值均值水平以上。其中，机器人、楼宇设备、激光设备、其他自动化设备、磨料磨具、风电零部件等板块估值位于近10年分位数90%以上。

工程机械方面，1月挖掘机销量同比增长49.5%，实现开门红。行业周期复苏持续，设备更新周期到来促进行业需求回升。工程机械龙头业绩修复加速，重点推荐三一重工、徐工机械、浙江鼎力等。

机器人方面，人形机器人连续两年成为春晚焦点，产业发展迅猛。12月工业机器人产量同比增长14.7%，行业迎来周期复苏。人形机器人是人工智能重要的落地抓手，2025年进入量产元年，2026年随着特斯拉人形机器人进入量产阶段，国内外人形机器人产业共振，进入快速发展期。工业机器人行业周期上行叠加人形机器人量产共振，机器人产业链仍然有很强的投资价值。建议重点关注埃斯顿及核心零部件企业绿的谐波、步科股份、兆威机电、捷昌驱动等。

船舶制造方面，船舶行业景气度持续，LNG船等高端市场不断突破。2025年造船完工量同比增长11.4%，占世界总量的56.1%；新接订单量同比下降4.6%，占世界总量的69.0%；手持订单量同比增长31.5%，占世界总量的66.8%。中国造船三大指标国际市场份额连续16年保持全球领先。船舶制造行业继续复苏趋势，2026年船舶制造企业有望继续盈利修复，业绩加速修复。重点推荐中国船舶工业集团核心上市平台中国船舶，同样建议关注船舶制造主机厂及配套上市公司。

AIDC配套设备方面，英伟达2026财年第四季度业绩表现强劲，数据中心业务是绝对核心，第四季度营收创623亿美元纪录，同比增长75%，占总营收比重超过91%。英伟达的超预期高增长表明了全球数据中心产业建设旺盛的需求，有望带动AIDC配套产业加速发展。受益AIDC产业快速发展，主设备和配套设备都迎来快速发展，空调系统、UPS电源、备用电源等需求旺盛增长，重点推荐温控散热龙头英维克、燃气轮机核心零部件企业应流股份、PCB直写光刻设备龙头芯碁微装，同时建议关注柴油发电机组、UPS电源、BBU等后备电源核心供应商。