公司赴港上市聆讯通过点评港交所聆讯通过，全球化战略加速

兆威机电(003021)[Table_Industry]资本货物/工业 本报告导读： 公司通过港交所主板上市聆讯，全球化战略加速。前瞻布局机器人赛道，汽车、电子业务需求旺盛，看好公司业绩增长。 投资要点： 事件：2026年1月30日，公司正式通过港交所主板上市聆讯。若公司H股成功上市，公司将正式迈入“A+H’双资本平台新阶段。根据公司聆讯后资料集，募集资金将主要用于全球化的技术研发、产能布局、销售网络布局，加速推进公司全球化战略。 公司是中国第一、全球第四的一体化微型传动与驱动系统提供商。公司积极推动传动系统+微电机系统+电控系统的“1+1+1”战略，根据公司聆讯后资料集，自2001年创立以来，公司已成为中国第一、全球第四的一体化微型传动与驱动系统提供商（2024年数据），产品广泛应用于新能源汽车、消费及医疗科技产品、智能制造及具身智能领域，在微型传动与驱动系统领域突破海外技术封锁，填补国内高端微型传动领域的技术空白。当下公司的全球化布局战略积极推进，H股成功上市后有望加速成长。 布局驱动模组+灵巧手产品切入人形机器人产业，构造新业绩增长点。2025年7月公司发布新一代灵巧手DM17和LM06，其中DM17采用全直驱方案，具备17个主动自由度，可选装配电子皮肤，能够执行复杂精细动作；LM06具备6个主动自由度，具备较强抓握力，可以满足高强度作业场景需求。公司深耕微型传动领域，灵巧手产品发布标志着公司可以为下游客户提供了全栈式技术解决方案。2025年1-9月，公司具身智能板块业务实现收入1553万元/同比+281%，率先实现具身智能板块规模化销售，我们认为人形机器人产业有望为公司提供新业绩增长点。 风险提示：人形机器人产业化不及预期风险、产业政策不及预期风险、国内新能源汽车销量不及预期风险。 增长动能释放，灵巧手技术领先2025.09.07业绩符合预期，灵巧手业务加速成长2025.05.08灵巧手：机器人商业化落地的“功能触角”2025.03.27兆威机电：主业稳增，布局机器人灵巧手开辟新市场2025.01.24微型传动领导品牌，布局机器人享成长蓝海2024.12.11 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号