商品市场洞察
2026年马年伊始，市场可能延续积极态势。假期期间，海外市场整体稳定小幅上涨，但美国股市因AI担忧和关税不确定性回落。支持风险偏好的因素包括：假期无重大黑天鹅事件、美国判定部分特朗普时期关税非法后，特朗普宣布15%关税，新政策框架下中国关税可能下调；国内亮点包括强劲的旅游消费、票房表现强劲以及中国机器人产业的崛起，后者预计短期内将带动机器人相关股票热潮，成为市场重要支撑。历史上，假期后市场风格倾向于科技股，主题炒作可能再现此模式。随着“两会”临近，政策预期将提前发酵，但市场通常在会议前上涨、会后回落。预计假期后市场初期将保持相对强势，需持续关注AI叙事、关税、地缘政治变化、国内政策方向和新兴产业主题。
开盘兴趣
（数据来源：iFind，国泰君安期货研究）
新闻要点
- 国企研发投入：2025年，中央直接管理的国企研发投入达1.1万亿元（约158.51亿美元），连续四年突破万亿，研发强度为2.86%。国企拥有144万研发人员，建立474个国家级研发平台，在产学研协同创新中发挥重要作用。
- 绿色信贷扩张：2025年末，中国绿色信贷余额达44.8万亿元（约6.46万亿美元），同比增长20.2%。十四五期间，绿色信贷年均增速30.2%，占贷款余额比重从6.7%升至16.2%。累计发行绿色债券5.2万亿元，存量为2.4万亿元，成为全球最大绿色债券市场。央行将支持更多碳减排领域，助力资源环境资产价值释放，并支持金融机构参与全国碳市场建设。
- 债券市场托管余额：2025年末，中国债券市场托管余额达196.7万亿元（约28万亿美元）。政府债券净融资13.8万亿元（增2.5万亿），企业债券净融资2.4万亿元（增4823亿元）。境外机构托管余额3.5万亿元（占1.8%）。2025年熊猫债发行1830.6亿元，56家新境外机构进入银行间债市。
图表6：未来重要经济数据日历
2026年2月28日，国家统计局发布2025年国民经济和社会发展统计公报。
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