橡胶价格重回多头趋势 原油地缘溢价显著增强

发布时间：2026-02-26 09:02:22作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 2月25日，原油期货主力合约收跌0.33%至488.3元。 资金流向 2月25日收盘，原油期货资金整体流入1.92亿元。 期货市场 本周三国内原油期货2604合约呈现放量增仓，高位震荡，略微收低的走势，期价最高涨至495.9元/桶，最低下跌至484.8元/桶，收盘时期价略微收低0.33%至488.3元/桶。 背景分析 截止2026年2月6日当周，美国石油活跃钻井平台数量为412座，周环比小幅增加1座，较去年同期回落68座。截止2026年2月6日当周，美国原油日均产量1371.3万桶，周环比大幅增加49.8万桶/日，同比小幅增加21.9万桶/日，处在历史高位。 研报正文研报正文 核心观点核心观点 【橡胶】 本周三国内沪胶期货2605合约呈现放量增仓，强势运行，大幅收涨的走势。收盘时期价大幅收涨2.10%至17240元/吨。5-9月差升水幅度收敛至130元/吨。胶市重新步入多头趋势，预计后市沪胶期货或维持震荡偏强的走势。 【甲醇】 本周三国内甲醇期货2605合约呈现放量增仓，震荡偏弱，略微收低的走势，期价最高上涨至2292元/吨一线，最低下探至2248元/吨，收盘时略微收低0.88%至2249元/吨。5-9月差贴水幅度升阔至38元/吨。中东地缘风险升温博弈国内甲醇供应压力增大，预计后市甲醇期货或维持震荡整理的走势。 【原油】 本周三国内原油期货2604合约呈现放量增仓，高位震荡，略微收低的走势，期价最高涨至495.9元/桶，最低下跌至484.8元/桶，收盘时期价略微收低0.33%至488.3元/桶。随着中东地缘风险再度升温，原油溢价显著增强，预计后市油价或维持高位震荡的走势。 1.产业动态产业动态 橡胶 据隆众资讯统计，截至2026年2月23日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量66.77万吨，环比上期增加6.1万吨，增幅10.05%。保税区库存11.08万吨，增幅12%;一般贸易库存55.69万吨，增幅9.67%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加6.8个百分点，出库率减少1.38个百分点;一般贸易仓库入库率增加2.65个百分点，出库率减少4.36个百分点。 截至2026年2月13日,中国半钢轮胎样本企业产能利用率为56.40%，环比-15.69个百分点，同比-8.88个百分点;全钢轮胎样本企业产能利用率为40.55%，环比-19.90个百分点，同比-13.74个百分点。本周全钢轮胎样本企业产能利用率明显走低，多家企业在2月8日至2月10日逐步进入春节放假状态。半钢轮胎企业于2月13日至2月15日停工放假，导致样本企业产能利用率走低。春节假期期间，多数轮胎企业停工放假，整体样本企业产能利用率将处于年内低点。 2026年1月，我国汽车产销分别完成245万辆和234.6万辆，产量同比增长0.01%，销量同比下降3.2%，环比分别下降25.7%和28.3%。具体来看，乘用车市场有所下降。1月，乘用车产销分别完成206.2万辆和198.8万辆，同比分别下降4.1%和6.8%，环比分别下降28.4%和30.2%。商用车市场延续向好态势。1月，商用车产销分别完成38.8万辆和35.9万辆，同比分别增长29.9%和23.5%，环比分别下降6.8%和15.6%。 2026年1月中国物流业景气指数(LPI)为51.2%，环比小幅回落1.2个百分点，仍处于50%以上扩张区间。2026年1月份，我国重卡市场共计销售10万辆左右，环比2025年12月基本持平，比上年同期的7.22万辆大幅增长约39%。预计今年一季度，重卡行业批发销量预计同比小幅增长。 甲醇 截止2026年2月13日当周，国内甲醇平均开工率维持在87.30%，周环比略微减少0.68%，月环比略微增加0.50%，较去年同期大幅增加6.11%。同期我国甲醇周度产量均值达205.68万吨，周环比略微减少0.43万吨，月环比小幅增加2.14万吨，较去年同期197.62万吨，小幅增加8.06万吨。 截止2026年2月13日当周，国内甲醛开工率维持在26.66%，周环比小幅减少2.03%。同时二甲醚方面，开工率维持在6.62%，周环比小幅减少1.10%。醋酸开工率维持在79.92%，周环比小幅减少1.17%。MTBE开工率维持在55.83%，周环比小幅减少2.32%。截止2026年2月13日当周，国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在80.21%，周环比小幅增加1.21个百分点，月环比小幅增加1.62%。截止2026年2月13日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为-71元/吨，周环比小幅回落30元/吨，月环比大幅回升173元/吨。 截止2026年2月13日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在94.27万吨，周环比小幅减少1.87万吨，月环比大幅减少10.18万吨，较去年同期小幅增加4.36万吨。截至2026年2月12日当周，我国内陆甲醇库存合计达34.03万吨，周环比小幅减少2.81万吨，月环比大幅减少11.06万吨，较去年同期的50.01万吨，大幅减少15.98万吨。 原油 截止2026年2月6日当周，美国石油活跃钻井平台数量为412座，周环比小幅增加1座，较去年同期回落68座。截止2026年2月6日当周，美国原油日均产量1371.3万桶，周环比大幅增加49.8万桶/日，同比小幅增加21.9万桶/日，处在历史高位。 截至2026年2月6日当周，美国商业原油库存(不包括战略石油储备)达4.288亿桶，周环比大幅增加853万桶，较去年同期小幅增加96.9万桶。美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存达2511.3万桶，周环比小幅增加107.1万桶;美国战略石油储备(SPR)库存达4.15212亿桶，周环比略微减少0.1万桶。美国炼厂开工率维持在89.4%，周环比小幅减少1.1个百分点，月环比小幅减少5.9个百分点，同比小幅增加4.4个百分点。 截至2026年2月17日，WTI原油非商业净多持仓量平均维持在141343张，周环比大幅增加23529张，较1月均值72814张大幅增加68529张，增幅达94.12%。另一方面，截至2026年2月17日，Brent原油期货基金净多持仓量平均维持在250016张，周环比略微减少526张，较1月均值184446张大幅增加65570张，增幅达35.55%。 2.现货价格表现货价格表 关联品种关联品种橡胶甲醇原油所属公司：宝城期货