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【银河期货】油脂日报（26-02-25）

2026-02-25 张盼盼银河期货哪开不壶提哪开

第一部分数据分析

日期：2026年2月25日
联系方式：zhangpanpan_qh@chinastock.com.cn

第二部分基本面分析

国际市场

马来西亚MPOA产量数据（2026年2月1-20日）：
- 马棕产量减幅扩大：
  - 马来本岛：-10.74%
  - 马来东本：-14.19%
  - 沙巴：-15.23%
  - 沙捞越：-11.20%
  - 马来全部：-12.29%

国内市场（P/Y/OI）

棕榈油：
- 产量高频数据预估减幅扩大
- 期价先涨后跌
- 截至2026年2月20日（第8周），全国重点地区棕榈油商业库存70.64万吨，环比持平，处于历史同期中性水平
- 产地报价稳中有降，盘面进口利润倒挂200左右
- 基差持稳，现货市场冷清，下游按需采购
- 短期棕榈油维持震荡，涨跌有限
豆油：
- 市场传国内大豆通关延期，豆油期价震荡收涨，涨超1%
- 节前一周油厂大豆实际压榨量168.79万吨，开机率46.43%，较前一周减少
- 截至2026年2月21日，全国重点地区豆油商业库存94.49万吨，环比增加0.07万吨，增幅0.07%，相比节前有所去库，但仍处历史同期偏高水平
- 基差偏稳，市场成交平淡，下游采购理性
- 短期豆油跟随棕榈油震荡
菜油：
- 节前一周沿海地区主要油厂菜籽压榨量1万吨，开机率2.67%，较前一周增加
- 截至2026年2月20日，沿海地区主要油厂菜籽库存9.8万吨，较上周减少6万吨
- 截至2026年2月6日，沿海菜油库存23.7万吨，环比减少0.5万吨，处于历史同期中性水平，但持续边际去库
- 欧洲菜油FOB报价持稳1030美元附近，欧菜油进口利润倒挂扩大至-1300附近
- 年后油厂开机增多，菜油供应或增加，下游消费季节性淡季，市场需求偏弱
- 近期国内采购加菜籽较多，远月可能存在供应压力，短期菜油维持小幅去库节奏，实际可流通库存偏紧支撑近月基差
- 进口成本较高，对菜油价格存在支撑，政策端扰动仍存，关注菜籽进口政策变化