全球主流大模型进展跟踪

核心观点

• 海外大模型三重进化：推理能力升级、场景落地与生态体系重构。
  • Anthropic：聚焦企业工作流，以Claude Code/Cowork等产品深度集成Office生态，以工程师生产力为核心主线。
  • OpenAI：聚焦长程任务闭环与工具执行，以Codex app打造多Agent桌面指挥台，以ChatGPT强化个性可控。
  • Google：以Gemini 3.1 Pro提升推理基线，以Lyria 3拓展音频创作新场景。
  • OpenClaw：以个人智能体产品化样本，快速落地扩散、生态、治理。
• 国产大模型多维突围：开源筑基、效率制胜与Agent生态协同。
  • 智谱：以GLM-5推动开源模型向长程Agent工程化落地，并通过编码订阅提价验证付费场景成熟度。
  • MiniMax：以M2.5为核心，凭速度与成本撬动Agent规模化，并推动办公能力组件化复用。
  • Kimi：以开源多模态MoE架构切入，强化视觉编码与并行Agent执行。
  • 阿里：以Qwen3.5-Plus为旗舰，推动Agent规模化落地，并通过工程效率优化与多端部署支撑商业化。
  • 字节跳动：以豆包2.0推动AI从对话交互向实际任务执行跨越，并依托多端入口与MaaS平台实现规模化落地。

行业趋势印证

• 从生成到行动：任务复杂度与调用链路提升成为行业增长核心动力，Token消耗与任务ROI成为核心衡量指标。
• 竞争聚焦供给效率与生态重构：行业竞争焦点从模型参数、跑分转向低单位推理成本、高吞吐、稳定工具调用的综合供给效率，同时工作台、Office集成等新入口取代传统对话框，入口控制与可执行生态的系统性构建成为关键。
• 开源模型占比提升：开源模型在真实流量中的占比持续提升，印证行业竞争已从“模型参数与跑分”，全面转向“供给效率、入口控制与可执行生态”的系统性较量。

投资建议

建议关注AI应用、云和网络服务、IDC和算力租赁、国产算力链、海外算力等领域的投资机会。

风险提示

技术迭代不及预期、商业化落地不及预期、政策支持不及预期、全球宏观经济风险。