开源电子JX金属指引明确行业景气度靶材成为半导体金铲子1

1、事件：#全球靶材龙头JX金属指引超预期，市场反应积极——靶材龙头：JX金属（5016.T）在半导体和信息通信领域均布局关键材料，在半导体靶材领域全球市占率超过5成。 ——2025财年Q3业绩超预期：主营两大板块~聚焦事业+基础事业，聚焦事业~半导体材料+信息通信材料。 25Q3主营6145亿日元/yoy+ 【开源电子】JX金属指引明确行业景气度，靶材成为半导体金铲子 1、事件：#全球靶材龙头JX金属指引超预期，市场反应积极——靶材龙头：JX金属（5016.T）在半导体和信息通信领域均布局关键材料，在半导体靶材领域全球市占率超过5成。 ——2025财年Q3业绩超预期：主营两大板块~聚焦事业+基础事业，聚焦事业~半导体材料+信息通信材料。 25Q3主营6145亿日元/yoy+19%，聚焦事业3664亿日元/yoy+23%，半导体材料营收1302亿日元/yoy+17%，其中薄膜材料1070亿日元/yoy+13%，钽铌业务345亿日元/yoy+31%。 ——上调全年指引：2025财年全年预计实现营收8200亿日元/上修4%，半导体材料预计1800亿日元/上修6%，其中薄膜材料1500亿日元/上修7%。 ——中长期指引乐观：2025财年营业利润预计1500亿日元/yoy+33.3%；营业利润率整体达到18.3%，半导体材料22.2%/yoy+4.2pct。 预计在2023-2027年聚焦事业营业利润CAGR 35%-40%。 到2027年预计半导体材料营业利润率达到25%-30% 。 2月11日日股因节日休市，# 2月12日JX金属涨停。 2、看好靶材成为半导体制造端“金铲子”——市场规模快速提升：据沙利文，预计到2027年全球半导体溅射靶材市场规模将达到251亿元，2023-2027 年CAGR约14.4%。 据TECHCET研究报告显示，半导体靶材主要包括钽、铜、钛、铝、钨以及贵金属等主要品种，钽、铜、钛等比例较高。 ——供给端：据江丰电子定增问询函回复，2025H1公司超高纯靶材业务产能利用率已提升至97.11%，产销率已达到100.82%。 #我们认为2025年全球半导体靶材基本处于紧平衡的状态。 ——需求端：#或因单位用量与规模用量齐升形成倍增效应。 制造/封装工艺升级，先进制程与先进存储的扩产或将相继进入上行周期，我们认为半导体靶材需求端高景气具备持续性基础。 3、投资建议建议关注：江丰电子；受益标的：有研新材、阿石创、欧莱新材、隆华科技 风险提示：地缘政治风险、产业发展不及预期等。