开源电子JX金属指引明确行业景气度靶材成为半导体金铲子1事件全球

事件：JX金属（5016.T）发布2025财年Q3业绩指引超预期，主要业务板块表现强劲。公司聚焦半导体材料（含薄膜材料、钽铌业务）和信息通信材料，Q3主营营收同比增长19%，聚焦事业营收同比增长23%，其中半导体材料营收同比增长17%。公司上调全年营收指引至8200亿日元（同比增长4%），半导体材料营收预计1800亿日元（同比增长6%）。中长期指引乐观，预计2025财年营业利润同比增长33.3%，营业利润率达18.3%，半导体材料营业利润率提升4.2个百分点。预计2023-2027年聚焦事业营业利润CAGR 35%-40%，2027年半导体材料营业利润率达25%-30%。

看好靶材成为半导体制造端“金铲子”：

• 市场规模：预计到2027年全球半导体溅射靶材市场规模达251亿元，2023-2027年CAGR约14.4%。主要品种包括钽、铜、钛等。
• 供给端：2025H1江丰电子超高纯靶材产能利用率达97.11%，产销率达100.82%。2025年全球半导体靶材供需紧平衡。
• 需求端：单位用量与规模用量齐升形成倍增效应，先进制程与存储扩产推动需求持续高景气。

投资建议：

• 建议关注：江丰电子。
• 受益标的：有研新材、阿石创、欧莱新材、隆华科技。

风险提示：地缘政治风险、产业发展不及预期等。

外发报告链接：

• 靶材：提价趋势渐成，有望持续演绎：链接
• JX金属指引明确行业景气度，靶材成为半导体金铲子：链接